最近金融股的上涨，伴随白酒的下跌，人人都知道是后知后觉的基金又在随波逐流了。根据统计，基金的仓位已经超过83%，并且金融股（特别是银行和保险）作为基金第一重仓股，已经超过基金12%的仓位。于是，那些偏好做资金统计的朋友惊呼，基金已经没有更多能力为这波上涨抬轿子了。

真的是这样么？

一个简单的数学题，那就是我们的金融股占A股总市值的百分比是多少？是高于12%还是低于12%？
再一个数学题，那就是金融股每年带来的盈利，占A股总盈利的百分比是多少？是高于12%还是低于12%？
再来一个数学题，那就是金融股每年带来的新增盈利，占A股新增盈利的百分比是多少？是高于12%还是低于12%？

我想，答案已经很清楚了，那就是基金不但低配了金融股，而且低配的非一般的离谱。公募基金为什么被讥讽为韭菜？就是因为中国的公募基金全面散户化，操作理念到风格，无一不是如此。这么多年来追涨杀跌，业绩不说惨不忍睹，起码也是乏善可陈。这波金融股上涨，许多做价值投资的朋友已经把超过40%的账面盈利收入囊中，而对于这些在现在才刚刚进场的基金，这是他们的成本线。而且可以看死这些后知后觉的Dumb Money的是，他们的持股必不可能最终收获到金融股上潜藏的所有被压抑的内涵价值，他们必然是在市场上涨到某个阶段时，化为一波回调时某条大阴线背后的成交量。

那么什么是合理的金融股持仓比例呢？从最简单的角度看，即使你看平金融股，你的持仓比例也不应该低于那几个常见指数中金融股的比例吧。当然，公募基金有比较严苛和愚蠢的持仓规则，难以如散户般集中持股，所以基金的业绩差也多少有可以原谅的那么一点点地方。但是如果想真正在一波市场行情中收获足够优厚的绝对收益，那么看准机会，重仓集中持股，是不二法门。