今天一早白酒股出现了3-5%的整体下跌，新投入资金刚完成转帐就马上买入部分，不过并未买到最低点。很难判断塑化剂风波的延烧还能持续多久，市场面临关键点位的支撑力也很强，未必一定会给我从容买入的机会。

下面谈谈各个白酒股的情况

主角酒鬼酒，和舍得，是近年涨得最好的酒。遗憾是因为两个问题，我也从未有染指之心。首先是我是江苏人，因为其地域性，这两个酒在我生活周边几乎没人喝，可以说了解度为零。其次是其市盈率一直不低，基于我骨子里约翰涅夫般的低市盈率投资偏好，市盈率超过25倍我就会非常谨慎，所以看不懂就不买了。应该说这两个酒未来发展的最大威胁正是空间问题，白酒其实是有很强的地域性的。

苏酒的洋河可以说是最不该错过的好标的，洋河上市时我就一直关注，但是苦于一直没踏准买点。09年父亲过世，精力都被牵扯在内，有过好多个月没有关注市场，应该说错过洋河是一大损失。不过洋河市盈率也一向不低，另外虽然蓝色经典系列的崛起在江苏是比较明显的，但洋河能够以这样强大的力度几乎横扫中端酒市场，甚至在高端酒市场也颇有斩获，实在想不到。公务酒市场因为茅台和五粮液名声太大，受网络反腐力量关注比较强，洋河居然获得了突破点，取得巨大发展。平心而论，洋河未来最大挑战还是酒的底蕴不足问题。产能不足，靠川酒基酒勾兑，岂是长久之计？江苏以外各省都有地方白酒势力，开疆扩土，乃至在高端挑战那几个第一集团成员，也颇不易。

五粮液曾经问题多不胜数，管理混乱，低端酒太多，高端定位错误等等。目前五粮液的估值已经比较低，显然市场对其未来是比较悲观的。五粮液最大优势自然是高端酒的口碑，一直是丝毫不逊茅台，但是制酒工艺决定其高端酒产量比率是比较低的。现在来说，茅台的产能逐渐扩张，相对于五粮液酒的稀缺性在下降，这形成了利弊参半的情况。五粮液或者可以在高端重拾与茅台一较高低的情势，也可能面对供应充足的茅台的挤出效应。再另外，五粮液的分红比率一直太低，看不出其管理层对回馈股东有多大热情。

泸州老窖最大优点是两个，其一就是管理层对股东权益的回馈承诺比起传统国企要优厚不少，第二就是因为汾酒的历史性失误和剑南春的产能问题，顺利挤占了少数几个全国性白酒的一个位置。其实老窖的高端1573的产销能力都不强，不过其数量庞大的中低端酒，在全国性的行销中稳定据有一席之地。“浓香鼻祖”的地位无法改变，1573“酒中文物”的定位也很到位。问题是所有浓香酒的共同毛病，低端酒牌子杂而乱，系列化和区隔性做得很差。这种定位不明自相残杀的问题，让消费者也头疼。本来特曲，头曲，二曲的区分是很清晰的，就算开品牌，也应该很清楚的告诉消费者定位档次和卖点。这个问题很严重很严重，直接影响老窖的未来。要知道老窖的全国性名酒地位是没有五粮液茅台稳固的，完全可能在未来被汾酒，剑南春，洋河挑战乃至取代。

汾酒是过去二十多年最悲催的白酒代表了。其历史文化渊源和过往成就其实可以完杀茅台，也曾经八九十年代行销全国声名赫赫。不过因为假酒事件和决策错误，地位一落千丈。所幸最近几年有王者归来的征兆。汾酒的最大优点是其知名品牌很响亮而且很清晰。汾酒，竹叶青，杏花村三驾马车齐驰，杂牌并不多。缺点是清香现在已经不是市场主流，浓香独大，酱香占据鳌头，清香白酒只能算地方性豪强。汾酒要重夺回全国性地位并不容易。

贵州茅台无疑是酒中至尊，最近几年随着产能扩张，加上价格飞涨，颇有航母巨舰破浪前行之势。在最高端的战争中，已经甩开对手。在低端虽然很失败，但是总算靠着酱酒得酒率高特点，并无太大拖累。茅台的最大潜在危机是两个，其一是巨大的产能扩张到底会最终把它引向何处无人知晓；其次是中端完全空白，王子迎宾都很阿斗。这两个危机完全是内在的，考验管理层智慧。在我的观点里，扩张总要有个限度，高端不是无限蓝海。而与其自搞几个阿斗，不如收购茅台镇酒企，整顿品牌，树立中端力量，培植酱酒市场。现在满街“赖茅”品质杂乱，其实是对茅台很大的伤害。另外，茅台受所在地政府力量影响很大，分红很不爽快，资金利用效率低。这些都是国企劣根性，而在经济落后的贵州尤甚。茅台的大股东茅台集团，渣酒出了无数种，纯粹消费上市公司的名誉，标准的不务正业。茅台暂时固然如日中天，但是未来并不一定是无挑战的。更多时候，无敌的堡垒都是从内部被攻破的。

总而言之，白酒是我所看好的行业，尤其在社会经济发展中，白酒高端化的趋势明显。虽然现在产能过剩是一个问题，各路名酒其实也利用这个机会绞杀竞争落败者。所以行业或许高峰已至，个股还是会有分化发展。大家拭目以待看发展吧。