曾经在09年，所以重机械类获得了一波春天，当时三一和中联的股价不要太猛啊。
可是，下面政策的大收缩，造成三一今天如此的惨境，裁员30%，这是什么数字啊！
10年的时候，我连写了很多篇博文批评这些重资产公司的业务扩展太迅猛导致现金流危机，当时我只是从财报看出这种发展不可持续，同时在网络上找到了一下细微旁证证明企业管理有问题，可是今天，经过短短两年的酝酿，这些东西就变成丑闻了。

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5410047e0100km04.html

这篇博文的评论里面，我和一位朋友辩论了三一和中联潜在的坏账问题。我的观点是有坏账危机，我就闪了，不立危墙之下。

也许有朋友会对我对银行坏账问题的态度觉得与此前后不一，为什么银行坏账我不怕？

其实很简单，
第一是估值足够低，足可以应对一般程度的坏账
第二是银行背后有法律机器，除非经济真垮，否则坏账不是那么容易产生的
第三是银行经营的是风险，拥有的是国家信用，所以银行通常即使技术性破产，都不会真倒
第四是企业经营困难时，银行往往是逼死企业最后一口气的，而银行经营困难时，国家往往出来为它续命

所以本质区别在于信用。随着经济的发展波动，坏账好账有时候是转换的，只要你有信用，不会倒，就立于不败之地。为啥小企业贷款都要抵押，为啥大企业贷款也需要现金流担保，为啥银行收存款只需要给你打个存条，为啥你我他都开不了银行？最本质区别，就在于信用层级的区别。终极的信用归于国家，所以国家可以发钞，不然大家都以物易物去了。