有效无效的辩论充斥各大价值投资博客。
很多讨论毫无意义，原因始于一个最初始的认知谬误。
首先，有效市场理论，不是中国人发明的，是老外发明的。所以，“有效市场”这四个 字，是英文翻译过来的。
让我们看看什么才是真正的“有效市场”

Efficient Market Hypothesis (EMH)
真正的，完美的，精确的翻译是：有效率市场假说

什么是有效率？那就是，市场能够在足够短的时间内，快速反应出 标的物内在价值的变化。
如果市场需要几年的徘徊和猜测，才能最终发现标的物的内在价值，从而让价格终于接近价值了，请问，这能叫“有效率”么？

很多谬误始于我们中文的模糊性，例如“有效”，在我们的语言里，有效可以是有效率，也可以是有效果。这两者一个看过程，一个看结果，差之 千里。

而在英语中，Efficient是指效率，Effect才是指效果，非常精确的告诉我们：有效市场假说，是关于市场效率的 理想状态的描述。

我再来指出一些通常的错误：
1，市场长期有效，短期无效。
这种错误就是标准的看错了Efficient的意思。如果一个短期都没有效率的市场，怎么可能长期看有效率？一辆老爷车在赛道上每一圈都比别人慢，怎么可 能最终跑完所有圈数它倒是冠军了呢？唯一可能让这种认知成立的前提，就是有人把效率当成了效果。

2，价值投资者不反对有效市场理论
价值投资成立的原因就是根本不存在有效市场（或者说强有效市场），否则，我们怎么可能等来标的物的大幅度低估？怎么可能看见标的物的大幅度高估？市场总是 很快能反映出价值变化，那么我们都应该放弃价值投资，而且研究证券组合理论。或者，干脆买个基金算了。

所以要进行有效市场的讨论或者辩论，请各位同志先认真思考一下，您心中的“有效市场理论”，是否是那个全世界 金融学学生，打开课本就会看见的，由法国数学家Louis Bachiler在公元1900年就首先表述的那个“有效市场理论”？？还是您看见那六个中文字，通过自己的想象，自由发挥随意添砖加瓦筑成的“有效市场 理论”？

金融学是一门科学，即使它研究的是带有社会性和人文性的课题。如果我们辩论的是金融学的EMH，那么我们可以继续。否则永远是鸡同鸭讲，你说你的我说我 的，而且会错误的影响到很多本身并不了解这个金融学理论的人。

请大家最少花15分钟去维基百科科普一下”有效市场假说“然后再参与任何类似的讨论。