报喜鸟8亿元定增是实控人“低吸”的需要
(2024-11-01 06:57:47)分类: 股市类 |
自9月27日报喜鸟发布《2024年度向特定对象发行A股股票预案》以来,该公司的此次定向增发预案就受到市场的广泛质疑,甚至就连深交所也在10月15日向该公司下发了《关于对报喜鸟控股股份有限公司的问询函》。
上市公司定增这其实是A股市场非常普遍的事情,实际上,实增也是目前上市公司再融资的最主要方式,所以上市公司的定增通常都不会在市场上引起较大的反响。报喜鸟的定增之所以备受关注,显然是由于该公司的定增是超低价的缘故,而且该公司的超低价定增还是由公司实控人吴志泽“吃独食”。
根据报喜鸟9月27日发布的定增预案,报喜鸟拟向公司董事长吴志泽发行不超过约2.86亿股,发行价格2.80元/股,募集不超过8亿元资金,募资扣除发行费用后,全部用于补充流动资金及偿还银行借款。
对于2.80元/股的发行价格,公司方面表示,该定价是根据董事会决议前20个交易日均价的8折确定的。但不得不说,报喜鸟董事会召开的时间确实是恰到好处。因为这2.80元的价格是2020年5月26日以来的最低价,比今年该股的最低价3.12元还低了0.32元,较最低价都少了10.26%。不仅如此,该发行价还比公司的每股净资产值2.96元还低了0.16元。而这样的定增却让公司实控人吴志泽来“吃独食”,这无疑是让吴志泽来捡便宜,为实控人“低吸”提供便利。
所以对于报喜鸟的这次定增,公司方面的说法其实是站不住脚的。该公司表示,控股股东定增股份将锁定至少36个月,其资金成本必定高于普通投资者,也存在一定的投资风险,但这显然难以令人信服的。因为普通投资者买入的成本都远远高于定增价格。如果不是定增有利可图,实控人为何不直接通过二级市场的竞价来增持股份呢?毕竟在二级市场竞价买进的股份可以不受锁定期的限制。
不仅如此,为了满足实控人对现金的需求,多年来,报喜鸟一直热衷于现金分红。2020年至2023年及2024年上半年,报喜鸟现金分红总额的分别为7305.67万元、5.77亿元、5.83亿元、3.64亿元、1.02亿元,分别占当期净利润的19.95%、124.18%、127.24%、52.28%、29.7%。其中,2021年至2023年3年间,报喜鸟分红总额达15.25亿元,同期净利润为16.21亿元,分红比例高达94.08%,几乎将利润全部分光。因此,面对该公司丰厚的分红,实控人定增认购的股份所获得的回报都是非常可观的,远超银行存款利息,这又何来的投资风险呢?因此,实控人参与报喜鸟的超低价定增,其实是稳赚不赔。
不仅如此,报喜鸟的低价定增,在给实控人带去利益的同时,却损害了公众投资者的利益。一方面是定增价格低于每股净资产,这会导致属于公众投资者的权益减少;另一方面该公司增发2.86亿股(上限),这在很大响度上稀释了公司的每股收益及每股所对应的权益。这都是对公众投资者利益的损害。
因此,对于实控人来说,如果只是为了增加对公司的控股权的话,是完全可以通过二级市场的增持来实现的,这更有利于保护公众投资者的利益。只是通过二级市场增持,实控人要付出更多的成本,所以最终选择了公司定增的方式。因此,报喜鸟的定增很大程度上是配合实控人“低吸”筹码的一种需要。
当然,通过定增可以让报喜鸟得到约8亿的募资,但这笔募资将全部用于补充流动资金及偿还银行借款,所以提对提高公司业绩意义不大。实际上,报喜鸟本身并不差钱,进行此次定增也无必要性。毕竟该公司最近3年的现金分红就超过了15亿元。
更何况,该公司的中报显示,截止今年6月底,报喜鸟资产负债率为32.22%,这在一众服装家纺同行中并不算高。同期短期借款5.06亿元,但同时公司账上的货币资金就高达18.35亿元。
此外,该公司还有大量的资金用于投资理财。2023年上半年,报喜鸟委托理财发生额为1.95亿元,2023年全年为7.22亿元。而根据半年报,仅2024年上半年,报喜鸟委托理财发生额就达6.65亿元。而且该公司2021年向实控人的定增,截止今年6月30日,还有1.71亿元的余额没有用完。所以报喜鸟的本次定增缺少必要性,主要还是配合实控人“低吸”筹码的需要。