守着金山没饭吃，这是令人匪夷所思的事情。一座金山是一笔巨大的财富，守着这样一座金山，又何愁“没饭吃”呢？但这样的事情还就在中国股市上发生了。

    目前上市公司2011年年报的披露工作已经进入尾声，截至4月17日已有12家上市银行公布了2011年年报。正如民生银行行长洪崎去年底所言：“银行业利润太高了，我们都不好意思公布”，12家上市银行确实就是中国股市的金山。统计显示，12家上市银行2011年的净利润达到8415亿元，几乎占据了全部上市公司去年利润总额的半壁江山。

    这座金山实在是富得流油，让外人眼馋。以去年的职工收入为例，12家上市银行的薪酬福利累计达到3798亿元。其中，招商银行的人均薪酬最高，达到44.78万元。随后是浦发银行与深发展，人均薪酬分别为39万元和38.3万元。人均薪酬最低的农业银行也有达16.98万元。而2011年我国城镇居民人均收入为2.18万元，也就是说，招商银行的职工收入是我国城镇居民人均收入的20倍，即便是薪酬最低的农行，其职工收入水平也是我国城镇人均收入的近8倍。

    不仅如此，12家上市银行的现金分红也是非常丰厚，去年拟分红总额2535亿元。其中，工行、建行以拟派现708亿和591亿夺2011年全球银行现金分红冠亚军。由此可见，12家上市银行是一座名符其实的金山。

    然而，就是这么一座金山，守在山上的投资者仍然“没有饭吃”。不仅在去年的行情中银行股指数总体下跌了16.86点，跌幅1.86%，让投资银行股的投资者总体处于亏损状态；而且即便是面对银行股的巨额分红，投资者也是收获甚微。

    为什么会出现投资者守着金山“没饭吃”这种局面呢？首先是股本结构的不合理，投资者虽然守着金山，但投资者所拥有的份额却很少。以工行为例，作为国有股股东的汇金公司与财政部分别持有工行股份的35.43%和35.33%，二者占据了工行股份的七成以上。此外，香港中央结算代理人有限公司持有工行24.64%的股份（H股），因此，A股投资者最后只拥有工行4.6%的股份。所以尽管工行2011年拟分红708亿元，但只有32.57亿元为A股公众股东所有。

    其次是分红回报率低，甚至不如银行存款利率高，或低于CPI水平，使投资者的回报处于负收益状态。还是以工行为例，虽然该行2011年以拟派现708亿元成为全球银行现金分红冠军。但实际上该行给予投资者的回报并没有跑过去年CPI的水平。2011年工行的派现方案为每10股派2.03元，按目前工行4.30元附近的价格计算，其回报率只有4.72%，而去年我国居民消费价格比上年上涨5.4%，也就是说，去年投资者投资工行，并不能跑赢CPI，投资者实际收益为负数。当然，作为投资者来说选择工行投资要算是一个不错的选择，如果不幸投资深发展，那就悲剧了。该行2009年、2010年、2011年连续三年不向投资者分红，投资深发展的投资者更是一无所有。

    还有一个很重要的原因，就是最近几年，随着上市银行放贷规模的急剧膨胀，银行股成了A股市场融资与再融资的主力军。如2010年，银行股的融资金额高达2700亿元，远超银行股的分红总额，创下银行股年度融资新高。而2012年银行股又再次面临着2000亿元的股权融资压力。投资者守在银行股这座金山上，每年所得甚少付出甚多，“没饭吃”也就在所难免了。