自去年11月份以来，股市走出了一波强劲的反弹行情。进入2009年之后，股市的走势更是势如破竹，截止2月13日，上证指数的涨幅就高达27.46%。而同期世界上主要国家与地区的股市多以盘跌为主。对于国内股市这种一枝独秀的走势，不少业内人士认为，这是对经济复苏预期的炒作。甚至有媒体传来了著名经济学家吴敬琏的声音，认为“近期股市的好转是经济可能复苏的信号”（吴老对此已作澄清）。

    经济复苏的预期，这确实是戴在A股市场头上一顶冠冕堂皇的帽子。不过，对于A股市场而言，这顶帽子有点名不副实。因为近期股市行情与经济复苏的关系不大。股市不过是在借“经济复苏”之名，行疯狂投机炒作之实。

    目前谈论经济复苏显然为时尚早。2月12日，央行公布的金融数据显示，虽然1月份人民币贷款大幅增加1.62万亿元，但M1的增速却回落至1997年以来的最低水平，当月同比增长6.68%，增幅比上年末低2.38个百分点。银行贷款的大幅增加主要是投向了票据融资和短期贷款，而并未投到实体，企业资金面并没有明显宽松，中小企业融资仍不乐观。实体经济难言有实质性的好转。

    与此相适应的，是2月11日中国海关公布的1月份进出口数据。在中国经济增长的三驾马车之中，进出口连续多年起主导作用。而今年1月进出口总值下降了29%，出口下降17.5%，进口下降43.1%，为13年来最差的数据。而这种不利局面短期内恐怕还难以结束。在2月13日美国国会通过的救市方案中，“买美国货”的条款居然获得通过，这势必导致国家与地区之间贸易保护主义的抬头，此举对于我国产品的出口更加不利。

    可以印证我国经济目前还难言好转的，还有春节过后各地企业开工不足、农民工岗位难觅的情况。如广东东莞市，2007年该市曾安置了1200万名外来工。今年春节过后，有1/3的企业推迟开工。而开工的企业，有的也处于减产状态。以东莞市景成鞋业有限公司为例，这家企业去年曾经拥有1000多名工人，而现在只留下了300名工人，生产线也由4条变成了2条。

    并且，就股市本身的走势来看，股市近期之所以走好，其中一个非常重要的原因，就是股市流动性充足的结果。目前社会上的各种资金在缺少合适的投资机会的情况下，都汇聚到股市里来了，从而导致了近期股市的走好。资金的这种流向本身就表明，目前的实体经济仍然处于低迷状态。所以，目前断言经济复苏，实在为时尚早。

    不仅如此，就近期股市行情的演变来看，市场炒作的也不是经济复苏的预期，而是一种纯粹意义上的投机炒作。炒概念而不是炒业绩，成为本轮行情最主要特点。如本轮行情的最大牛股鲁信高新，因为创投概念而遭爆炒，涨幅高达476%，市盈率超过700倍。又如第二大牛股中路股份，因为具有迪斯尼题材，股价爆涨了339%，其市盈率超过120倍。再如中兵光电，因为有10转增10股的题材，在年报出台后，股价仍然被炒高100%。而这些概念股的炒作大多都是游资所为，在操作手法上往往是连续逼空，至于投资基金所持有的一些蓝筹股，大多表现欠佳。这也表明了本轮行情的投机炒作特性。所以，本轮行情主要还是游资主导的投机炒作行情，难言经济复苏预期。否则一旦这波投机炒作的浪潮退去，难道说我国经济复苏的预期就不存在了？

  http://www.nbd.com.cn/_NewShow.aspx?D_ID=147420