2008年即将过去，2009年转眼就要到来。辞旧迎新，对于新的一年人们总是充满期待。尤其是股市里的投资者，在经过了2008年的大熊市之后，更希望能在2009年告别熊市，迎来牛市，把2008年的损失夺回来。

    愿望总是美好的。但变成现实并不容易。由于2008年股市已经经过了深幅下跌，所以，2009年股市继续下跌的空间将是有限的。但这并不意味着股指能够因此而走强。2009年的股市还是会延续2008年的熊市走势，继续在低位徘徊。2009年，平平淡淡才是真，投资者要有与熊市打持久战的准备。而之所以如此，是由这样三个方面的因素决定的。

    首先是上市公司的业绩将制约着行情的发展。由于受全球性金融危机及国内经济下滑的影响，2008年上市公司业绩的下降已成事实。而2009年的经济形势严加严峻，目前比较乐观的看法，是2009年上半年见底，这意味着2009年一季度、半年报上市公司的业绩仍将进一步探底。由于2008年一季报、半年报上市公司业绩较为优异，这就意味着2009年一季报、半年报的同比将出现大幅下滑的趋势。并且，上市公司的“做帐”是一种普遍现象。如今有金融危机做挡箭牌，过去的虚报、瞒报等问题，现在正好可以“一次性处理”了，这就不排除上市公司的业绩下滑甚至超乎想象。

    其次是大小非问题的困扰。2009年股市将迎来大小非解禁的高峰期。2009年全年将新增流通股合计6871.89亿股，相比之下，2008年即便包含了新股IPO上市的扩容量，全年上市流通的股份数也只有1622.28亿股，也就是说明年A股扩容规模将是2008年的4.23倍。明年全年共将有431家上市公司进入全流通时代，2008年股票全流通的上市公司仅为69家。因此，面对大小非的大规模扩容，股市要走出牛步实在不是一件容易的事情。而且由于管理层在大小非问题上一直采取避实就虚，甚至是视而不见的态度，因此在管理层的不作为面前，不排除股市受大小非问题的困扰而出现硬着陆的走势，股票价格向大小非的成本靠拢。

    其三是受新股发行的困扰。现行的新股发行制度，实质是一个供上市公司“圈钱”的制度。一方面是新股的高价发行，让上市公司最大化圈钱；另一方面，通过新股发行又为股市带来大量的大小非问题，一家新公司发股上市，带来数倍、数十倍于流通股的大小非。股市里的大小非问题因此而无穷无尽。而为了让上市公司多圈钱、国有股股东多套现，管理层显然还不会改变这样的发股方式。因此，只要2009年启动新股发行，股市一蹶不振的局面还将继续下去。

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