在12月26日举行的“2008中国金融论坛”上，前证监会主席周正庆就证券市场的发展问题发表了自己的观点。周正庆表示：“股市持续快速下跌对于发展社会生产力、增强综合国力、提高人民生活水平、构建和谐社会都是非常不利的。”为此，周正庆表示，要避免做空，对于随意做空行为要进行严格查处。

   作为前证监会主席，中国股市的前辈人物，周正庆的许多观点无疑都是中国股市的宝贵财富。比如，他对“政府不该救也救不了”观点的批评，就是很有见地的；又如，周正庆对平准基金推出的建议，也体现了对股市发展负责的精神。

    不过，对于周正庆主席提出的对于随意做空行为要进行严格查处的观点，笔者以为值得商榷。鉴于周正庆主席在12月28日出席“中国金融改革开放最具影响力50件大事”及“2008中国最佳金融机构排行榜”评选揭晓活动时再次表示要对做空机制建立严格的管理制度，对随意做空不利于市场稳定的，要视同违规，严格查处。因此，从周正庆的两次讲话中，人们不难看出，周正庆反对市场做空行为的观点是一致的；不只是反对，甚至还主张对于随意做空行为视同违规，严格查处。

    对于周正庆主席的这一主张，笔者不敢苟同。做空不是罪，将做空行为视同违规，甚至要严格查处，不仅于法无据，而且，这种说法本身就非常荒唐。

    众所周知，做空与做多一样，是投资过程的两个方面。做空与做多是相互依存的，没有做空，股市里就不可能有做多。只有同时有做空与做多力量的并存，股票的交易才能得以完成。换一句话来说，如果没有人卖股票，那么这买股票的投资者也就无法成交。也正因如此，我们怎么能认为做空是一种违规行为呢？甚至还要对其严格查处呢？至于“随意做空”，更是没有衡量的标准可言。如果股市是下跌的，那么这做空就是对的，不存在随意做空的问题；而如果股票是上涨的，那么随意做空者，市场本身就会给其以教训，又何须监管者来大动干戈呢？再说，在交易规则允许的范围之内，投资者要买还是要卖，那是投资者自己决定的事情，作为监管部门来说，这不是狗拿耗子多管闲事吗？

    周正庆主席之所以主张对随意做空行为视同违规，并严格查处，这显然与股市上普遍存在的一种认识误区有关，那就是把股市下跌视为是投资者做空的结果，认为是投资者的做空导致了股市的下跌。这种看法显然是错误的，是只见其表，不见真相的一种表现。以当前的股市为例，股市之所以下跌，其原因就在于全球性金融危机的影响，国内宏观经济的下滑，以及大小非因素对股市的困扰等。正是这些原因，导致了投资者信心的下降，导致了投资者的做空。如果没有这些因素的影响，投资者会做空吗？就算是投资者做空，这些做空的投资者也会遭到市场的报复，让其遭受“踏空”的痛苦。相反，面对上述各种不利因素的影响，投资者还一味做多的话，那就是不智了，只会让自己遭受不应有的损失，相反，做空则是顺势而为，是减少损失的一种办法。因此，对于这种顺势而为的做空行为，我们怎么能够视其为违规，甚至要严格查处呢？实际上，股指的下跌，不正证明了做空者的操作正确吗？

    应该承认，当前的股市低迷确实是于宏观经济的发展不利的。作为管理层来说，确实有必要改变当前股市低迷的现状。但要改变这种现状，就必须对症下药，比如，切实解决大小非问题，改革新股发行制度，推出平准基金救市等。如果不解决这些实质性的问题，却拿投资者做空问题来说事儿，这显然是背本趋末，对于拯救当前的股市毫无意义可言。

  http://www.thebeijingnews.com/comment/jjpl/1050/2008/12-30/008@030322.htm