3000点是4月下旬管理层救市的底部区域，因此也被称为是“政策底”。也正因如此，在大盘再次逼近这一区域的时候，不少投资者对“3000点保卫战”充满了期待。但令人遗憾的是，当空头向这一位置袭来的时候，3000点竟是一座空城。

    这或多或少有些令人失望。从此前“印花税缺口”的回补过程来看，市场还是有所反复的。特别是证监会还强调投资基金要维护股市的稳定，要有大局意识和政治意识。而且还特别强调在责任上，本着“谁主管、谁负责”和“谁经营、谁负责”原则，明确责任主体，一旦出现问题，严肃追究责任。并且为表明管理层的信心十足，证监会还接受并审议批准了中国建筑的发行申请，此举被一些市场人士解读为胸有成竹。

    但面对3000点政策底被轻松击穿的事情，投资者不能不怀疑，所谓投资基金要维护股市稳定，管理层的所谓胸有成竹，不过只是疑兵之计。实际上，在3000点政策底面前，管理层只是摆了一座空城，空方一旦杀来，则3000点必破，事实也正是如此。

    当然，3000点政策底的被击穿，显然与银行存款准备金率的大幅上调及越南金融危机等内外因素的影响有关。特别是前者，把6月15日和25日分两次上调各0.5个百分点存款准备金率集中一次宣布，更表明了当前宏观调控形势的严峻。在这些利空影响的作用下，3000点政策底被击穿是不可避免的。

    但3000点政策底被轻意击穿，也确实与管理层唱的空城计有关。面对空头的逼进，管理层只能是喊喊投资基金要讲政治来为自己壮壮胆子。显示管理层信心的中国建筑发行更是成了空方的利器。面对空方的步步进逼，管理层并没有任何的应对措施。

    管理层在3000点摆下的“空城计”，暴露了管理层当前无计可施的尴尬，同时也表明管理层后市救市的艰难。虽然目前市场上仍然有救市的呼声，但管理层能拿什么出来救市确实是一个问题。融资融券、股指期货这是一些机构投资者寄予希望的。但这两项措施根本就不是救市措施，而是“双刃剑”，在股指下跌之时，这两项措施甚至还有助跌的作用。这两项措施与其说是救市，还不如说是救机构投资者。

    困扰股市的最根本问题还是大小非问题。但在这个问题上，管理层是非常棘手的。上周末，市场又传来“五大救市利好”的传言。比如在大小非方面，废止大小非的大宗交易制度，全部大小非均可在二级市场自由流动，并对在二级市场卖出的大小非征收20%的特别资本利得税，此税种将专项用于成立股市平准基金。以大小非之规定来看，大宗交易是管理层近期大力倡导的，怎么可能突然废止？而且让大小非全部在二级市场自由流动，而对卖出的大小非征收20%的特别资本利得税，这对于大小非来说只是减少20%的盈利而已，与其所获得的暴利而言，也算不了什么。但对于二级市场来说，能承受得了那么多大小非的抛压么？

    “3000点保卫战”之所以演变为“空城计”，其实也就是管理层无“兵”可调的真实写照。特别是如果大小非问题不能切实解决，救市的最终效果也是不佳的。能不能有效地解决这个问题，这是对管理层智慧的一次重要考验。

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