红筹股回归A股市场这是大势所趋。它不仅是提高上市公司整体质量的需要，也是做大做强A股市场，提高A股市场竞争力的需要。不过，在红筹股回归A股市场的大前提下，笔者以为，在当前A股市场极度低迷，投资者信心涣散，市场热盼管理层救市的情况下，推迟红筹股回归A股的进程是很有必要的，此举有利于维护A股市场的稳定。

    A股市场自去年10月份见顶6124点以来，股市出现了大幅的调整。而且各种非正常的暴跌也频频出现。到本周已跌破3100点，股指跌幅接近50%，众多股票的价格被腰斩，投资者损失惨重，投资者的生命安全甚至受到威胁。特别是在市场救市呼声得不到管理层回应的情况下，投资者的信心受到严重打击，对股市深感绝望。因此在这种情况下，如果继续推进红筹股的回归进程，这显然是给A股市场雪上加霜，完全是置A股市场的承受能力于不顾，置投资者生死于不顾的鲁莽行为。所以，在现阶段推迟红筹股的回归进程，应是A股市场投资者的共同心愿。作为管理层来说，也有责任维护A股市场的稳定发展。

    并且，从红筹股公司的情况来看，回归并无紧迫性。如被市场公认为是红筹股回归先锋的中移动，实际上目前并无融资的压力。根据中移动公布的2007年年报，截至去年底，公司手头现金和银行存款总额仍高达1534.6亿，该公司回归A股市场将采取由母公司出售旧股的方式进行，这实际上只是让大股东进行套现而已。因此，在目前A股市场低迷的情况下，根本就没有必要回归。

    从回报国内投资者的角度来看，红筹股的回归更加没有必要。因为目前的新股发行制度是一个严重损害国内投资者利益的制度，是中国股市的一个恶魔。在这种发行制度下，就连中石油这种亚洲最赚钱的优秀公司也只能沦为中国股市的“老虎机”，成为最套人的上市公司。本周发行的紫金矿业A股，其发行价竟然达到H股的20倍。因此，在目前这种赤裸裸为圈钱服务的新股发行制度下，投资者根本就不可能分享到红筹股高成长的果实。所以，尽管红筹股公司有回报国内投资者的好心，但这份好心在恶劣的发行制度下也难有“好报”，红筹公司大可不必急于回归，以免国内的投资者又要多受一次宰割。

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