在日前召开的全国证券期货监管工作会议上，证监会主席尚福林表示，争取在今年上半年推出创业板，这是管理层首次明确创业板推出的时间。

    为什么要推出创业板？从目前各方面的呼声来看，推出创业板的原因主要有两点。一是为“两高、五新”（高科技、高成长、新经济、新服务、新能源、新材料和新农业）企业的融资服务。因为目前有大量的民营企业需要上市融资，特别是在国家实行从紧货币政策的情况下，这些企业急需大量新资金的注入。二是为创投资金或风险投资资金寻找一个出口，如果没有创业板这个出口，那么，中国的风险投资行业就难以大发展。因此，从这两方面来看，推出创业板确实是迫在眉睫。

    不过，对于创业板的推出能给投资者带来什么的问题似乎无人关注，仿佛创业板的开设可以根本就不必考虑投资者利益。但现实显然并非如此，没有投资者的参与，创业板根本就不可能开设出来。而既然需要投资者的参与，那么，投资者的利益问题就必须应该正视，市场就必须面对创业板的开设能给投资者带来什么的问题？

    创业板的开设给“两高、五新”企业带来了融资的机会，这不仅是创业板开设的最主要目的，而且也是一些民营企业积极备战创业板、力争创业板上市的最主要目的。如果不是为了一些民营企业融资的需要，那么，创业板推出的迫切性显然就需要另行考虑了；一些民营企业上市的要求是否还非常迫切，那同样也需要重新审视。

    创业板的开设给创投资金或风险投资资金提供了一个套现的机会。时下的中小板由于高管的接连套现被戏称为“套现板”，这种套现对于创业板来说将会更加普遍。作为风险投资资金来说，它们当初之所以承担一定的风险把资金投向那些还处在创业阶段的企业，为的就是有一天能够以更高的价格来套现。因此，一旦创业板真的推出了，而有关的企业又上市了，只要符合上市流通的条件，那么这些风险投资资金的套现将是不可避免的。这实际上也是创业板开设的目的之一。

    创业板的开设还为市场上的投机力量创造了一个投机炒作的机会。一方面，创业板公司的流通盘都很小，股价很容易被操纵。另一方面，创业板上市公司上市门槛较低，一些上市公司的业绩往往不是很佳，因而市盈率指标对于创业板来说，并没有太多的意义，相反“市梦率”将在创业板更加流行。此外，创业板市场作为一个新兴的市场，市场监管的落后将是在意料之中的事情，特别是在创业板开设之初，为了创业板的“只能成功，不能失败”，市场疏于监管也不是没有可能。也正因如此，这就不排除创业板沦为投机者的天堂。

    但对于广大中小投资者来说，创业板意味着真正意义上的“风险投资”。一来由于公司上市的低门槛，上市公司的质量缺少保证，公司质量的参差不齐将是不可避免的。二是在“高成长”名义下的市场投机炒作，也将进一步加剧市场的投资风险。三是风险投资资金及公司高管的套现也将进一步加剧市场的投资风险。四是管理层监管经验的欠缺也将进一步加大创业板的投资风险。而这种种风险，实际上早就已经体现在其他国家与地区的创业板之中。如2000年，纳斯达克网络泡沫破灭，纳斯达克指数暴跌了80%；又如1997年创立的德国新市场，由于监管与上市资源劣质化的原因，于2003年被迫关闭。对于国外创业板的这些教训以及投资者所蒙受的巨大损失，股市管理层一定要予以高度的重视。

    正是基于创业板可能给投资者带来的“风险投资”，因此，对于创业板的开设，其门槛设置一定不能太低，以保证创业板上市公司的质量。同时，监管部门一定要加强对创业板公司与市场的监管工作，切实为创业板的安全运行保驾护航。尤其重要的是，要在创业板与主板之间设立隔离墙，不仅创业板的行情显示要与主板分隔开来，而且其投资队伍也要严格区分，将主板的投资帐户与创业板的投资帐户完全分隔开来，同时在创业板开户时，要切实做好投资者教育工作，增强投资者的防范风险意识。

 
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