市场的反应总是灵敏的。虽然央行在两会闭幕后的次日即宣布了加息的消息，其速度之快或多或少有点出人意料，但这一加息利空的出台并未逃过股市的眼睛。因为股市在两会闭幕的当天就已做出反应，在3月16日的走势中盘中一度大跌52点（沪指），最终当日下跌21.22点，跌幅为0.72%。而在次日，银行加息的消息终于正式发布了，央行决定自2007年3月18日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的2.52%提高到2.79%；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的6.12%提高到6.39%；其他各档次存贷款基准利率也相应调整。

    如何看待此次加息对股市的影响？鉴于去年以来，央行方面两次上调贷款利率、一次上调存款利率，同时多次上调过存款准备金率，所以对于此次上调金融机构人民币存贷款基准利率，许多市场人士参照以前的经验，并没有把这次加息放在眼里。更有人把这次加息视为利好来对待。

    笔者也不觉得这次加息的本身有多么可怕。毕竟经过了3月16日的股市下跌后，加息的利空已经消化。而且在一年期存款基准利率上调0.27个百分点的情况下，这对股市资金的吸引力非常有限。更何况在人民币升值的情况下，再对人民币加息，这就进一步增加了人民币的魅力，将会有更多的外资蜂拥而来。因此也不排除这些外资有部分将会加入到股市里来。特别是由于有了此前加息对于股市影响的“示范效应”，投资者对加息的承受力也增强了。所以，就此次加息而言，它对股市的影响将是有限的。

    不过，尽管加息本身并不可怕，但一旦加息与其他的市场利空融合在一起形成一种“利空共振”效应，那么股指也难免会形成一种墙倒众人推的局面。毕竟目前的股指是处在3000点附近的历史高位上。尤其是当前股市的利空因素也还不少，一旦这些利空因素形成共振，或形成合力，那么它对股市的影响就会变得可怕起来。

    第一，从最近几年的惯例来看，两会过后股指都有一个下跌的过程。因此今年两会过后，投资者的心中普遍都存在着一种短期看跌的心理。尤其是今年的股指更是处在一个历史的高位上，自身也存在着较大的回调压力。

    第二，“大小非”的套现一日紧似一日，对大盘的上行构成重大压力。随着股市行情的走高，市场也迎来了大小非套现的高潮。有资料显示，今年一月份中金公司席位上的托管市值就大幅减少了1000亿元以上，而据分析这一变动与大小非的大幅度抛售已流通A股有密切关系。

    第三，新股发行的压力也在加大。春节过后，为了给两会的召开营造一个良好的市场氛围，节后的新股发行基本上处于停滞状态。但随着两会的结束，新股发行又重新开闸。如从3月16日起的五个交易日里就有天马股份、荣信股份、天邦股份、湘潭电化、金陵饭店五只股票发行，且交行A股发行的申请也于3月12日正式获得证监会的受理。

    第四，对违规信贷资金入市的查处有可能随时都会进行。虽然两会期间，中国银监会主席刘明康表示，银监会没有部署专门针对股市的检查工作，也没有其他针对股市的措施。不过，在两会结束之际，银监会副主席蒋定之在出席全国政协十届五次会议的闭幕仪式时表示，尽管银监会没有布置专门针对股市的检查工作，但“所有违规违法的信贷资金都要查处，因为这事关银行安全。”也就是说，所有违规或者违法进入股市的信贷资金都属于查处的范畴。因此，对于违规信贷资金进入股市的查处工作，以及由此可能给股市带来的巨大震荡，投资者不应掉以轻心。

    其五，包括罗杰斯在内，各种唱空股市的舆论又再次卷土重来。如罗杰斯日前表示，中国股市将大跌30％－40％。鉴于罗杰斯等人在中国投资者中的影响，因此投资者对股市的走势不能不有所顾虑。

    所以，尽管加息本身对股市的影响有限，但各种利空因素可能形成的共振，以及因此形成的利空效应带给股市的负面影响，投资者一定不能小视。对于两会过后的股市走势，投资者还是需要保持足够的警惕性。