2月27日的股市出现崩盘的走势。沪市暴跌268.81点，跌幅达到8.84％；深市大跌797.88点，跌幅达到9.29％。两市成交2007亿元，近900只股票跌停，股票市值一日之间损失过万亿，成为一场名符其实的“股灾”。

    造成这场“股灾”出现的原因，据分析是由于诸多的市场利空传闻所至。而在这些利空传闻中，其中有一条极具杀伤力，那就是对股市征收“资本利得税”，也即我们通常所说的对炒股收入征收所得税，而有更明确的说法是，对基金投资所得征收20%所得税。正是由于有着这样一条足以令中国股市走向毁灭的利空传闻，股市因此而发生股灾实在是没有什么可奇怪的。

    不过，这条传闻的真实性却值得怀疑，28日的《上海证券报》上，财政部、国税总局也对这一传闻予以了否认。就“对基金投资所得征收20%所得税”而言，这显然是经不起推敲的。因为这对于投资基金来说显然不公平。虽然在去年的行情中，投资基金的炒股盈利确实令人眼红，但在去年的行情中，保险资金、社保资金、QFII以及其他各路机构投资者也都赚了大钱，缘何就只对投资基金的投资所得征收20%的所得税？相信在一再呼唤三公的中国股市里，是不可能推出这种明显地带有歧视性的税收政策的。

    而要对全部的投资者征收炒股所得税，这显然不符合中国国情。换一句话来说，中国股市并不适合征收“资本利得税”。这是因为——

    首先，中国股市任重道远。中国股市设立的目的就是为国企的脱贫解困服务的。即便是经过了十几年的发展之后，支持国民经济的发展，服务于改革发展的需要，积极扩大直接融资，仍然是中国股市最主要的使命。正是因为承载着这样的历史使命，一家家身背着巨大包袱的企业上市了，以至中国股市甚至成了垃圾市的代名词。虽然如今强调要提高上市公司的质量，但为上市公司融资服务的宗旨并未改变，如去年新老划断以来，中行、工行、中国国航、中国人寿、中国平安等一只只大型航母纷纷使向了A股市场，而更多的大中型、中小型企业也还在股市的大门口外等候着上市的机会。不仅如此，经过股改后的“大非”、“小非”们也需要到股市里来套现，中国股市因此同时又要肩负起为国有资产保值增值服务的重大使命。因此，面对这样一些重大使命，如果财税部门还要对中国股市征收炒股所得税，这无异于是把中国股市推向深渊，不仅财税部门难以从股市里征收到炒股所得税，而且就连中国股市所承担的历史使命也都难以完成了，二者孰重孰轻，相信除了傻瓜与精神病之外，谁都可以掂量得出重量来。

    其次，从长期来看，中国股市的投资者并没有真正的所得。虽然去年的股市很红火，不少投资者在股市里赚到了钱，而一些机构投资者的所得更是叫人眼红。但我们也应看到，从一个长远的角度来看，股市投资者并没有真正赚钱。实际上去年投资者之所得，根本就难以弥补前几年股市大熊市时的亏损。国家制订一项政策，不能只看到一时，而应看一个相对较长的时间。实际上由于中国股市上市公司质量总体偏低的原因，从长期来看，投资者很难在股市里赚到钱。所以，国家财税部门如果真的要开征炒股所得税，也必须等到中国股市里的上市公司质量有了根本性的改善，能够给投资者提供足够的投资回报之后。而要做到这一点，显然不是短期内，也不是三、五年之内可以实现的。

    此外，中国股市的根基并不牢固，难以承受“资本利得税”这种毁灭性武器的打击。对于任何一个国家的股市来说，征收资本利得税都是一种杀伤力巨大的武器，对于那些不成熟的股市而言，这个武器更是毁灭性的。正因如此，目前世界上仅有少部分国家征收资本利得税，而且有相当完善合理的防护措施（例如一些国家规定发生亏损时，可以从个人所得税中抵扣，甚至可以一年一年的累计抵扣）。而象台湾股市，当年因为要征收资本利得税，结果股市从12000多点跌到3000点，给台湾股市的投资者以毁灭性的打击。相信这样的惨剧作为国内A股市场的管理层来说是不愿意看到的吧？

        http://finance.qq.com/a/20070228/000375.htm