指数上升市值缩水现象说明了什么
               
    本文独家刊载于易阔每日财经（www.yikuo.com）
    据有关媒体报道，当前股市虽然在不断上涨，沪市甚至还创出5年来新高，但许多投资者不仅没有赚钱，甚至还在亏钱。而之所以如此，究其原因，皆与当前股市“指数上升市值缩水”这一现象的出现有关。据有关统计显示，从5月末至10月9日，虽然沪指创出5年新高，指数从5月31日的1641.3点上涨到10月9日的1785.39点，共计上涨了144点；但两市的总市值却缩水了近1200亿元。交易数据显示，沪深两市总市值5月末为43210.44亿元，10月9日为52328亿元，剔除6月以来上市的24只新股的总市值10300亿元后，两市总市值为42028亿元，低于5月份的总市值水平，而同期，沪深两市分别上涨了8.78%、2.69%，这就难怪有很多投资者赚了指数不赚钱。此外，另有统计数据显示，从6月1日至10月11日，沪深两市A股分别有370只、154只涨幅落后于大盘，其中更有314只股票不涨反跌，金马集团、中科三环和S甬富达的跌幅甚至超过了30%以上。因此，近段时间来一些投资者不仅不赚钱反而还亏钱这就不难理解了。

    在大盘指数上升的情况下，却出现股票市值缩水，投资者投资亏钱的现象，这显然是投资者所不愿意看到的。那么，这一现象的出现说明了什么呢？

    首先，它说明了当前大盘指数的失真。指数是用来反映大盘的涨跌，反映绝大多数个股的走势情况的。但最近几年来，由于有关方面在股市指数问题上做文章太多，尤其是在新股上市的第一天就将其涨跌纳入指数的计算范围，这就使得指数越发背离了大盘的真实走势。因为中国股市新股上市的不败神话，绝大多数新股在上市首日是上涨的，并且涨幅还不菲，因此这就无形之中虚增了大盘的指数。如最明显的是今年7月5日中行A股上市时的那一幕，它可以说是上证指数有史以来新股上市引发指数失真最经典的实例。由于中行A股上市后计入上证指数中的股本数达到1778亿股，是上证指数中股本权重最大的样本，而据有关分析人士的计算，中行A股上市之时，它每涨跌一分钱，都将影响沪指0.8个点，真正是“牵一发而动全身”，牵一中行而动沪市。也正因如此，我们看到，7月5日这一天，在绝大多数个股平开或低开的情况下，沪市大盘居然表现为高开73.68点，而造成这一幕的显然是中行A股当日以3.99元高开，较发行价每股3.08元高开了0.91元。当日收盘，中行A股以3.79元报收，沪指也收在了1718.56点，较前一交易日上涨了37点，可当天股价上涨的公司只有253家，而下跌的公司却达到了596家，涨跌比为1：2.36，另有185家平盘报收。因此，中行上市之日的上证指数上涨，成了指数失真的典型。

    其次，它说明了机构操盘手法的变化，机构投资者更倾向于拉抬指标股。将大盘指数失真的责任完全归结于新股上市的影响当然是不全面的。另外一个重要原因，就是机构投资者对指数股的炒作，这也造成了指数上升、市值缩水现象的发生。对于这一点，应该是不难理解的。第一，指数股基本上都是大盘股，而机构投资者由于资金数额的庞大，更适合在指数股里进出。而当大多数的机构投资者选择指标股作为自己投资目标的时候，指数股自然就会带到大盘走强，尽管此时其他一些非指数股并未得到市场的炒作，但这并不影响大盘指数上升的事实。第二，新股发行是6月份以来股市的一项重要工作，为迎接中行、国航、工行等大型航母股的发行，股市需要赢造一个强势迎新的氛围，而唯一的办法就是拉抬指数股，这也是造成大盘上升的重要原因。第三，从技术面来看，1700点区域是大盘的一个强阻力区间，而要冲破这种阻力区间，其有效的办法也就是拉升指数股。第四，大盘从千点附近上升到1700点区域，机构投资者在许多个股上获利丰厚，而要在这些个股上获利了结，机构投资者也有必要拉升指数股来作掩护。正是基于这样一些因素的共同影响，拉升指数股便成了机构投资者的共同选择。如此一来，大盘指数上涨，股票市值缩水，投资者投资亏损现象的出现也就因此而到来了。

    此外，它说明了牛市里也有风险。今年的行情被许多分析人士称为是“牛市行情”，特别是股指站上1600点、1700点之后，各种大牛市的观点不绝于耳。但“指数上升、市值缩水”现象的出现，则清楚地告诉投资者，牛市里也是风险的。毕竟股市的容量大了，股票多了，股市已经告别了齐涨共跌的局面。哪怕是在牛市里，如果投资者选股不当，同样也会出现亏损。

    当然，在牛市里亏钱现象的出现，是每一个投资者所都不愿意看到的。不过，从另外一个角度来看，“指数上升、市值缩水”现象的出现，对于投资者的长期投资来说，未尝不是一件好事，它可以说是给投资者敲响了一个警钟。一方面是市场已经发生了新的变化，投资者一定要对这种新变化有所认识，并根据这种新的变化来改变自己的投资策略，尤其是要加强自己投资基本功的修炼，在个股选择上多下功夫，跟上市场变化的节拍。另一方面，也是更重要的是，这种“指数上升、投资亏损”现象对于许多的投资者来说将会成为一种长期现象。毕竟股指期货时代就要到来了，而这个时代更是一个炒指数的时代，更是一个指数股受追捧的时代。如果投资者不及时地改变投资策略，那么，只赚指数不赚钱甚至亏钱现象还将会重演。而要做到既赚指数又赚钱，甚至亏了指数也赚钱，那么，投资者就一定要跟上当前股市的变化。而如果做到了这一点，那么当前“指数上升、市值缩水”现象的出现对于投资者来说不是坏事变成了好事么？

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