长翅膀的不一定是天使，骑白马的也不一定是唐僧。——网络

跌停、跌停、跌停，到今天被借壳的*ST科健（000035）已经连续三跌停了。股价如此震动，缘于投资者对低价增发的否定、用脚投票，这样的重组方案是对*ST科健中小股东的“洗劫”。

“预案中强调，4.76元的增发价格没有损害投资者利益，但是和*ST太光相比，*ST科健这么低的价格明显就是在洗劫我们中小投资者！”有股民怒道。

当*ST科健跌停之时，*ST太光却在连续涨停。今年8月初，*ST太光宣布拟以9.44元/股的增发价格，向相关股东发行股份吸收合并神州信息。该预案公布之后，*ST太光就犹如火箭一样直线飙升，一口气走出了15个涨停板，在短暂的调整之后，*ST太光继续高歌猛进。

事实上，*ST科健在2011年11月8日停牌之时，报收于12.25元/股，在此之前的20个交易日，股价也在10元至12元之间徘徊。在破产重整完成后，*ST科健截至今年7月末归属于母公司所有者权益为1019万元，每股净资产为0.05元。对于此次增发价格，*ST科健表示是在“兼顾各方利益的基础上”确定的，而且4.76元的增发价格远高于公司内在价值，不存在损害上市公司和股东合法权益的情形。

幸福是对比出来的，这句话在资本市场上同样适用。今年5月3日，已经资不抵债的*ST太光停牌，并宣布正在筹划资产重组。在预案公布之时，*ST太光每股净资产为-1.54元，远远低于*ST科健。然而，*ST太光的增发价格却按照董事会决议公告日前20个交易日股票交易均价9.44元来计算，远远高于*ST科健的增发价格。和*ST太光相比，*ST科健的增发价格无论是按照每股净资产，还是按照停牌前20个交易日均价，都无法自圆其说。

就在*ST科健的中小投资者被如此低的增发价格“洗劫”之时，借壳方天楹环保却极有可能赚得盆满钵满。
截至今年7月末，天楹环保净资产为8.67亿元，采用收益法评估的预估值为18.14亿元，增值率高达109.31%。如果根据市值来计算，按照9月23日*ST科健报收于11.61元，一旦增发成功，严圣军等17名天楹环保的股东，其所持3.78亿股*ST科健的市值将高达44亿元。