中国铁建连推两年了，该仔细阐述下入选理由了。

行业景气谋转型

上周，中国铁建披露了非公开发行A股股票预案。根据预案，中国铁建拟向包括控股股东中国铁道建筑总公司在内的不超过十名特定投资者发行不超过10.35亿A股，其中，铁建总公司认购不超过5.18亿股。发行价格不低于7.74元/股。募集资金总额不超过80亿元，其中，铁建总公司认购的金额不超过40亿元。

募集资金用途包括，以向控股股东非公开发行股票的方式取得控股股东拥有的部分资产和用于投资贵阳太慈桥片区路网改造BT项目、贵阳北二环BT项目、京沪高速公路乐陵至济南段BOT及少量用于补充营运资金及偿还银行贷款。

中国铁建此次定向增发方案与铁路、建筑没有太大干系，均是投资并发展运营型项目，堪称“非主流”。

中国铁建解释：一是履行上市承诺，避免同业竞争、减少关联交易；二是促进公司产业结构的升级调整。公司拟通过几年的努力由传统的基本以施工为主的商业模式调整为建筑加运营的新的商业模式。

实际上，大力发展基础设施投资项目是未来国内基建高潮回落到正常增速后，建筑公司保持稳定可持续发展的必由之路。

铁路投资继续增长

与一些上市公司在主营走下坡路时考虑转型发展不同，中国铁建提出的模式调整是在如今铁路基建行业高景气度之际。

据悉，2009年铁路部门完成固定资产投资7013.21亿元，同比增长69.1%；实现铁路基本建设投资6005.64亿元；同比增长77.9%，完成铁道部制定的6000亿投资目标。在“保增长”的背景下，2009年成为铁路建设规模最大的一年。中国铁建因此也大为受益。

中国铁建签订施工合同的平均建设周期为2-3年。2008年，中国铁建在手合同达到4231.05亿元，增长45.7%，这是其2009年业绩实现50%以上增长的主要动力。

今年年初召开的全国铁路工作会议提出要“精心组织好大规模铁路建设”：2010年，全路安排固定资产投资8235亿元，其中基本建设投资7000亿元。7000亿元基本建设投资数字比2009年实际完成的基本建设投资增加了近1000亿，增长比例为16.7%。

股价与基本面背离

通常，公司所处行业景气度、业绩增长明显，股票二级市场表现亦会有所表现的。然而，中国铁建的股价表现严重与基本面背离。

以去年为例，上证指数全年上涨79.98%；中国铁建作为样本股的上证50上涨84.4%，上证180上涨91.77%， 沪深300指数上涨96.71%。与综合指数、自身作为一份子的三大成份指数“红火”相比，中国铁建不但没跑赢各类指数，年K线竟然收出了根阴线，全年下跌7.6%（根据复权价计算）。同行另一行业巨头中国中铁全年上涨16.24%。

与先期回归A股的中国中铁一样，中国铁建也是A+H上市公司。由于去年两公司股价表现一正一负，中国铁建H/ A股比价具有优势。