本来不想对中国平安进行估值的，因为自己确实对保险公司的估值有点勉为其难，怕说了确实不好。

现在关于平安的都是坏消息，特别是对于富通的投资230多亿可能就这样全没了，很多投资人都接受不了，特别加上有的有点名气的经济人（我也不知道怎么称呼更好）煽风点火，在博客上放言出来，说平安或将向一家烂公司质变，且甚至言之凿凿地称这是不以人的意志为转移的。当然此人也给出了一个办法，就是平安董事长马明哲要狠狠地处理自己，我想狠狠地处理自己无非就是引咎辞职，还有比这更重的处罚吗？

我们且不论这对不对，也不评论此人出于何居心。我们先来说说平安经过富通危机后真的万劫不复了吗？难道这么一个优秀的公司就倒下了吗？其实这个概念很模糊，一下子说不清？平安出面已经澄清，但一般人最多将信将疑，因为自己说了不算。

还是举个例吧。

平安原来投资富通有二笔资金，一笔快亏光了，一笔全托了中国政府机关来不及批准保全了。试想平安投资的资金一定是原来宽裕的资金，这与赔付金没有必然的联系，再说全部投资仅占总资产的3%，虽然影响很大，但绝不会伤及根本。也就是说平安是安全的，这一点很重要，如果连这一点也否认的话，则平安确实也就完了。好，下面说说估值的事。

就如一个人，他有一个稳定的收入，平时每年收益150万元，此人净资产有1000万元，投资人按照20倍市盈率估值3000万元；突然有一年他用200万元对外投资而血本无归（此人表示吸取教训说再也不对外乱投资了），这年收益从平常的150万元变成-50万元，明年的净资产变成了950万元。于是大家都对他的估值发生了困惑。

一种人说:亏损了，也许可能会更亏，估值怎么去估也不为少，就模糊的给了500至1000万元；

第二种人说:亏损200万元毕竟是一次性的，原来估值3000万元，现在就值2800万元；

第三种人说:净资产1000万元，估值3000万元，现在损失了200万元，应该估值也减去相同比例即20%，则现在估值应该是2400万元；

第四种人说:亏损了200万元，意味着公司后退一年或二年，也就是恢复元气需要一年或二年再回到正常的收益，按照原来3000万元的估值，按投资还原率10%进行还原，我们按照保守的算法，即二年后恢复正常，现在的估值则为:3000/（1+10%）²=2480万元。

当然我倾向第四种的估值方法，结合平安就是1000亿净资产，正常年份收益是150亿（每股收益2元），估值3000亿元（即每股40元，前提是如果没有富通投资的损失，这个估值基本上非常保守，引用分析师的话是最谨慎的估值）今年对外投资亏了200亿，今年收益为-50亿。按照第三种的算法，估值变为2480亿元即每股33元。

随便提一句，平安保费增长保持了较快速度。08 年1-8月，平安的寿险保费累计增速为30.34%，财险保费累计增速28.37%。也就是说主业还是在增长。

以上仅是个人意见，仅供参考，不构成投资建议。