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但既使天士力不能成为"辉瑞",我想依然符合我成为“好股”的标准。从目前来看至少天士力能让我们看到希望,看到其远大的“钱景”,且听我娓娓道来。
一、
到底是天士力成就了“复方丹参滴丸”,还是“复方丹参滴丸” 成就了天士力这已经不重要了,但“复方丹参滴丸”绝对是中药行业的一个奇迹,它创造了销售额连年突破10亿元,位居中成药单品种年销售额排行榜首位。尽管近几年进入稳定期,销售额徘徊不前,但我们可以发现其魅力依然不减:一是未来在分步执行提价、农村市场增量的驱动下,2007~2009 年将进入第二轮快速增长期。二是天士力的复方丹参滴丸进入FDA审批。目前正在进行FDA二期临床实验,预计最终结果会在08年揭晓,从目前反馈回来的信息来看,结果乐观。公司计划在费用较高的三期临床中引入合作伙伴。FDA认证非常严格,具有全球信誉,如果能够成功通过,不仅意味着产品有实现爆炸式增长的契机,其在国内的地位和知名度也将获得史无前例的提升,也有可能成就天士力为研发型跨国现代中药巨头。
二、
公司目前建有4条粉针生产线,产能达每年8000万支,成为国内最大的粉针制剂生产基地之一。粉针产品储备多达19种,几乎囊括了中药的全部优良品种,粉针制剂将成为天士力未来高速发展的关键产品。公司的益气复脉粉针已于07年四季度开始上市销售。公司对于首个粉针产品非常谨慎,销售将从天津地区开始稳步推进。同时,公司还将自愿进行产品产业化后的四期临床试验,以确保公司首个粉针产品的顺利上市,为以后系列粉针的推出铺平道路。07年后将陆续有丹酚酸B、银杏内酯、黄芪皂甙等8个品种上市。尽管公司中药粉针的销售放量可能需要等到2009年,但占领中药注射剂的高端市场已经成为了天士力的长期战略,我们可以预料其必将成为公司未来利润的重要增长点。
三、
基因工程生物制药是天士力战略布局中重要的一部分,应该说也是最不确定的。
公司为了高起点切入基因工程生物制药对,一直在寻找合适的合作伙伴。根据公开的资料,潜在合作方Northway Holdings LTD是在英国注册的大型医疗管理集团,旗下拥有多家医药企业和医疗服务中心,特别在生物医药研发与生产方面具有丰富的经验。Northway Holdings LTD是世界首个能够工业化生产20升量级生物药的企业,已经拥有了成熟的工业化产品。Northway Holdings LTD拥有多个成熟的生物医药品种,如果合资成功,未来将注入合资公司进入中国市场。
目前,外方的技术人员已经介入公司的重组人尿激酶原(rhPro-uk)项目。该项目已经完成三期临床试验,预计公司07年底将上报新药证书和生产批件的申请,08年将获得新药证书和生产批件,并投入生产。重组人尿激酶原有望于09年上市销售。
这样我们就不难判断公司决策层引进外资战略合作伙伴,决不是转让股权、获取短期投资收益的短视行为,而是从长计议的重要落子。