600832G明珠（2006年8月23日星期三）

1、  半年报显示各项主营业务都较去年同期增加8.8%左右，保持稳步增长的态势。

2、  公司有望近期向文广传媒集团收购东方有线电视网15％的股权，目前公司持有东方有线电视网29％的股权，如果收购成功，将合计持有东方有线44％的股权。2005 年东方有线实现收入10.8 亿元，净利润1.14 亿元，同比分别增长28％和30％。2006 年一季度实现纯利4700 万元，是公司一季度业绩增长的重要来源。而目前正在积极推动中的上海有线数字电视整体平移是东方有线未来业绩取得突破性增长的催化剂。公司持有更多的股权无疑会更好地分享到其成长收益。同时传闻下半年，传统有线电视的收费将提高，届时将有助提高公司的盈利水平。

3、  公司正积极参与G 广电（600831）的定向增发项目，成为G 广电的第二大股东。G 广电于6 月17 日公告，股东大会通过定向增发8000 万股的议案，募集资金用于收购关联公司陕广电11 个市、区的有线电视网络资产。这次参股是公司走出上海、实现跨地域发展的第一步，预示公司未来也将通过同样的参股方式参与上海以外地区的数字电视改造。

4、  公司可能入股华联超市（600825）。华联超市（600825）正在与上海新华发行集团进行资产置换方面的工作。

5、  移动电视是公司目前比较成功的新媒体业务，其移动电视已有在公交巴士系统上的成功运作经验，公司在今年4 月又成立城市电视公司，将移动电视网络扩展到上海出租车网络。目前正在积极与上海申通地铁等公司洽谈移动电视进入轨道交通事宜。由于公司具有无线发射的技术垄断优势，在播出内容方面可以涵盖新闻资讯、娱乐体育、广告等，而不同于只能播广告的一般户外媒体，因此其正在构造的公交巴士、出租车、轨道交通、私家车、户外等全方位的立体移动电视媒体网络将具备内容和受众群体方面的竞争优势，发展前景看好。

6、  手机电视是今年新媒体业务拓展的重头戏。目前发射网络已经建好，力争下半年正式商业运营。公司一方面和中国移动合作推广手机电视；另一方面，和MP4 等具备视频功能的终端厂商合作定制生产。不过手机电视只是一个初期阶段，盈利情况如何还需要继续观察。

7、  自2006 年8 月5 日起，将共有2.45 亿股非流通股可上市流通，占总股本的12.72%。

8、  评价：总体来说公司今年能保持稳步增长，但超额利润要看下半年有线电视提价情况。公司处于一个投资扩张期，前景可期但短期利润不会有爆发增长的可能。股价处于一个相对合理的古值范围，值得长期投资，享受行业增长，但需要防范非流通股上市后带来的短期波动风险。