600761G合力（2006年7月25日星期二）

1、  安徽合力股份有限公司于2006年6月27日至30日采取非公开发行股票方式向10名特定投资者非公开发行了5000万股股份，共募集资金净额52131万元。本次非公开发行股票最终每股发行价格确定为10.60元；发行市盈率为26.13倍。

2、  募集资金主要用于大型装运产品技改、桥箱事业部建设和重型装备事业部一期工程三个项目，总投资5.8 亿元。项目建成后，预计将为公司带来19.4 亿的销售收入，1.6亿的税前利润。

3、  公司在6月26公布，预计2006年1-6月份实现的净利润与上年同期相比增长50%以上(上年同期净利润为7429.86万元)，也就是06 年上半年EPS在0.36 元以上。

4、  根据历史数据分析，公司销售一般是二季度好于一季度，下半年好于上半年。公司一季度的EPS 就有0.192 元，二季度又保持了前期的良好销售态势，单月销售还屡创新高，所以估计上半年的业绩当在0.40 元以上，全年在0.82 元左右，摊薄之后在0.7 元左右。

5、  明后两年随着转向桥、变速箱、液压油缸等配件产能的提升，中小吨位叉车产能会继续释放。大吨位叉车、堆高机、正面吊等重装产品的投产为公司带来新的利润增长点。

6、  从近期行业数据看，下游物流业和制造业的需求将保持稳定高速增长，同时《若干意见》，后续细化的政策将进一步改善行业的发展环境，预计有望出台鼓励出口的优惠政策，估计今后2年公司出口的情况也很乐观。给制造业带来长期利好。

7、  考虑到下半年宏观调控可能对公司销售造成一定影响，但是调控也会导致低钢材价格走低而使公司销售毛利率上升，因此预计内需加出口带动的此轮景气还会继续下去。

8、  估计未来两年公司销售将保持每年20％的复合增长率，毛利率略有下降，07、08 年EPS 预计分别为1.03、1.22元，摊薄后为0.89、1.05 元。

9、  考虑公司业绩尚未完全展现的情况下，目前股价已经没有太大魅力。但是考虑今后两年的较高速增长，依然值得长期投资，归入股票池。