000002G万科（2006年3月22日星期三）

1、  05年利润大幅增加53.8%，达13.5亿。05年利公司主营业务收入增长37.7%，达到105.6亿，而净利润有53.8%的涨幅，达到13.5亿。净利润大幅度增加的主要原因是结算面积27%的同比增加以及由于近两年房价的上涨使得公司主营业务利润率从04年的25.75%上升到今年的28.7%。分红派息方案为每十股派送1.5元现金（含税）。

2、  负债结构和融资渠道继续改善。从05年年报来看，公司负债结构和融资渠道有了明显的改善。尽管在05年大幅度增加土地储备650万平方米，公司的负债率仅从05年59%上升到61%，而且银行借款仅为20个亿左右，占总负债的18%。

3、  新增土地储备394万平方米。公司在05年共新增土地储备394万平方米，主要分布在以长三角和珠三角两大区域。从总土地储备上看，上海地区依旧是最大的项目供给区域，但北京市场的缺位将对公司长远发展不利。

4、  06年的盈利预测0.50元/股，市盈率为11.5倍。