压力渐行渐近初冬防御为主

十月份的反弹如期展开，但随着指数的上移，压力渐行渐近，在过去的一年多里经济一直低位徘徊、而上证指数仍然较一年前有显著的涨幅，在宽松政策与通胀不及预期的情况下，我们越来越认为经过一定的短线超跌反弹之后股指仍然将理性回归。

从技术面看：10月份的反弹幅度并不十分充分，11月份仍然有进一步反弹的可能，但是随着指数的上移，压力渐行渐近，转向继续延续中期调整的可能性将越来越大，从可预期风险与收益的对比上看，适当的冒险也不是不可以，但对于多数风险厌恶型投资者来说，建议初冬时节应以防御为主。预期11月收阴的可能性较大。