阶段性底部之前宜保持谨慎

在持续三周缩量上涨之后，本周终于难以维系升势而震荡下跌，下周股指能否稳住阵脚还要看是否能有足够力度的利好支持，从技术面看，与去年7月和11月同等级别的阶段性头部基本形成，新的中级下跌通道已见雏形（见实线所示）。如果有较强的实质性利好支持，不排除横向盘整一段时间将通道角度修正的更加缓和的可能，从较长的周期上看，一旦波段级头部确立则中期再创新低的可能性很大，由于指数越来越低，幅度与指数的关系会发生变化，即便是波段性头部确立，未来的下跌通道的角度也会有所减缓，建议以做技术分析为主的投资者在研判较长周期是用对数坐标分析，以免错过抄底逃顶的最佳时机。

从较长的周期上看，开始与去年4月3067点的大级别下跌行情到今年初的2132点运行了十分清晰的5浪，之后经过a-b-c形态的中级反弹运行5月初的2453点结束，5月份以来开始运行新一轮下跌行情，9月下旬触及1999点之后开始一组反弹，从技术面上看，这组反弹与去年的两次波段性反弹属于同等级别的可能性很大。通常情况下股指会沿着趋势运行，当然也不能排除在极个别的情况下由于某种因素出现逆趋势的走势，但这属于小概率事件。

操作方面：在没有出现明确的阶段性底部之前，保持谨慎。