“应该说，这次股市大跌出乎所有人的预料。”刘建位将这次股市的“大雪”与春节前的冰灾相比，“那个时候，就连中央气象台的台长也没有想到这 雪能下这么久，后果这么严重。”年初的雪灾造成了千亿级的损失，可这次股市大跌，从1月15日到3月12日，A股下跌了近31%，万亿财富随之灰飞烟灭。 牛市里赚钱容易，但当市场调整时，就如巴菲特致投资者的信中所说的那句话———“只有当退潮时，才能看清谁没有穿裤子就下水了。”

　　面对这样的行情，投资者该如何是好？在此，刘建位借用了“老马识途”的故事，向投资者阐述并分析了在美国历史上股市大跌的前、中、后 时期，在43年里创造了4000倍收益的“股神”巴菲特以及另一位成功的基金经理彼得·林奇（13年创造29倍收益）的非凡表现，以期帮助大家能尽快走出 目前的投资困境。

　　理财笔记

　　“迷雾之下，投资者的操作可以参考过马路的规则：一慢二看三通过。”刘建位这样建议厦门的投资者。

　　A.面对大跌不要恐慌

　　1987年10月19日，美国股市大泻590多点，其严重程度相当于今天的A股市场下跌800多点。面对这场突变，巴菲特和林奇都跑不 掉。“巴菲特所经营的投资公司是上市公司，他的股票在那次股灾中，一个月内缩水了25％。作为公司的大股东，他不能抛售股票。而且，他有99％的财产放在 自己公司的股票里。”刘建位说，“而彼得林奇经营的是开放式基金，股市大跌后他马上面临巨大的赎回压力，尽管之前他已经保留了较多的一部分资金以应对赎 回，但还是远远不够。”

　　大跌当天，巴菲特整天都在办公室里面看资料。“该干嘛还是干嘛”，这是当天巴菲特对他的助手说的唯一一句话。其实，大跌的前三年，即1984年的时候，巴菲特已经认为当时的股票市盈率偏高，于是他便开始逐步减仓，最后只持有他“准备到死都持有”的三只股票。

　　“宁可不赚后面三年里的利润，巴菲特的选择让他在大跌中将损失降到最低限度。”

　　 而彼得林奇当时却只能有一个命令———抛，再抛！不过，他选择的是分批减仓。他的信念是：在大跌中不要恐慌，大跌之后会有反弹。“对自己投资的公司要有信心。大跌当天不要抛售，大跌之后两个月内逐步减仓，损失会小得多。”刘建位解释道。

　　由于有条不紊的操作，林奇捱过了股灾。

　　“巴菲特曾经奉劝投资者，面对大跌，一定不要恐慌。而林奇的说法更绝，他的观点是‘对于那些没有胆量看自己的股票下跌50％后还脸不红心不跳的人，没有资格做股票’。”刘建位说。

　　讲完巴菲特与林奇的故事，刘建位提到他的一位“笨”基民朋友。这位朋友2001年6月买了只基金，随后市场开始了4年的熊市。

　　“这4年里这位朋友天天被老婆骂，可是他就硬是跟基金耗上了，愣是不抛。一直捱到这轮牛市，这位朋友的基金最后不但没有亏，相反还赚了一倍。”刘说。

　　 B.缓割肉、稳抄底

　　大跌之后，股民面临的最直接问题有两个：一是要不要割肉？二是能不能抄底？

　　 对此，刘建位认为，大跌之后，既不要急于割肉，也不宜盲目抄底。在割肉的时候，最重要的是，要看持股公司的基本面，不要轻易相信小道消息。即使要割，也要 一步一步来。而对于抄底，刘建位引用了彼得·林奇的一个比喻：下跌的股票就像一把降落中的小刀，谁都想抓住刀把，可是一不小心就抓到刀刃上。那怎么办呢？ 等小刀落稳了，晃上几晃，这个时候再去抓最稳妥了。

　　1969年的时候，巴菲特感觉股市的估值已经过高，因此他选择了在牛市中退出。在接下来的三年里，股市分别上涨了14%、15%、19%，但随后的两年大跌，市值一下子蒸发了40%。激流勇退虽然使股神少赚了一部分利润，但是也使他躲过了危机。

　　“及时清理不好的股票，跌后不要急于割肉，这样有利于减小风险。”刘建位说。

　　 C.像买房子一样买股票

　　“巴菲特也坦言自己不能预测股市的未来走势。”刘建位提醒厦门投资者，不要轻信所谓的专家的预测。《华尔街日报》曾经做过一次实验，请 了一批华尔街最优秀的专家筛选了一批股票，另外又让黑猩猩随便选了一批股票。经过若干年，黑猩猩选择的股票的收益率比专家们选择的股票高出了5个百分点。

　　刘建位建议厦门的投资者尽量选择自己熟悉的股票。“虽然普通投资者不像专业投资者一样拥有那么多的时间用来研究，但是也可以从生活中 发现潜力股。”刘建位说。此外，他还建议投资者在选股票的时候可以看“三张牌”：第一张牌是名牌，公司是行业内的龙头企业，产品拥有无可替代的竞争力、毛 利率高。第二张牌是老牌，历史悠久，机制十分完善，即使是黑猩猩当董事长也能正常运转。第三张牌是大牌，市场占有率在行业内数一数二。

　　与此相对应，刘建位觉得有两种股票不能选择。一是自己不熟悉的股票，二是不好的股票，没有好的管理、好的业绩，这样的股票即使一时虚高也是短暂的。

　　“大家买的房子一般都升值了，为什么呢？因为买房子是件大事，大家十分慎重，千挑万选。买股票也同样，我希望大家把买房子时的认真劲用在炒股上———慎重而且持有！”