根据货币恒等式：MV=PQ  (其中M为货币数量，V为货币流通速度，P为商品价格，Q为商品量)。

这一等式联系了存量的货币和流量的产出，反映了货币数量与实体经济的基本关系。
货币恒等式中的M可以是M0、M1、M2，或者不同口径的存款，甚至可以是全社会的名义总资产；Q可以是最终产品（剑桥学派），可以是所有使用货币进行交易的商品（欧文·费雪），可以区分投资品和消费品（凯恩斯《货币论》），也可以同时包含资产和商品。

由此我们可以推导出：
①、经济增长率下台阶，必然会伴随着货币供应量增长率下台阶。
②、货币供应量增幅下降，必然会推动资产价格持续走低。特别是对风险资产价格的长期负面影响会非常显著。
③、决定货币供应量增长速度最根本的要素是经济增长率，经济增长率下降，货币供应增长率一定会下来。

（我们提出保增长的含义正在这里，保不住经济增长，资产价格都要雪崩。

保增长的部位在继续推进城镇化建设步伐，我国的城镇化比例仅40%多一点，还有很大的空间。
限制户籍，限制购房，限制购车，等等，这一系列限制措施都已严重阻碍人口流动和资源配置，阻碍经济增长。
要突破经济增长的瓶颈首先就是要将几千年的户籍制度尽快彻底废除，否则经济必撞墙。）
       

日本经济增长率的曾今经历过两次大的下降，70年代第一步从10%到5%，90年代第二步从5%到0。

中国也必然会迎来一个经济增长率下台阶的过程，而且时机正在逐步临近。
所以我认为市场：“短期并不悲观，长期并不乐观。”