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奔牛“反刍”中，调仓正当时！
(2006-06-08 14:23:57)
市场积聚多时的调整压力在昨天集中爆发，沪深两市遭遇到近5年来最“黑”的一天。一根89.58点的光头阴线给狂热的股市浇了一盆冷水，让仍旧沉醉于牛市幻想的投资者开始突然清醒。
盘中恐慌情绪今天在继续蔓延。
几乎所有的分析都将股市的暴跌归咎于IPO提速造成资金面的挤出效应。中工国际发行吸引了2046亿资金申购，而中行也可能于本月发行A股，这必将分流二级市场资金。目前，市场对于紧缩政策出台的预期也明显加强。这也加速了市场回调的压力。
有媒体报道，前段股市的暴涨吸引了大量的银行违规资金入市，这引起了高层关注并释放出彻查的信号。这也许是典型的“中国式炒股”。这部分资金在获利后为规避清查风险，听到风声自然比谁都溜得快。如果报道属实的话，这应该是和IPO有同样杀伤力的因素。
几乎所有的分析都将股市的暴跌归咎于IPO提速造成资金面的挤出效应。中工国际发行吸引了2046亿资金申购，而中行也可能于本月发行A股，这必将分流二级市场资金。目前，市场对于紧缩政策出台的预期也明显加强。这也加速了市场回调的压力。
有媒体报道，前段股市的暴涨吸引了大量的银行违规资金入市，这引起了高层关注并释放出彻查的信号。这也许是典型的“中国式炒股”。这部分资金在获利后为规避清查风险，听到风声自然比谁都溜得快。如果报道属实的话，这应该是和IPO有同样杀伤力的因素。
此外，美元兑人民币瞬间破8之后，出现了连续回升，随后步入区间震荡的行情。美国新财长高盛掌门鲍尔森的提名令市场对美元的未来走势出现分歧。而人民币升值是QFII投资A股的原因之一。上周央行发布的2006年一季度《货币政策执行报告》发出的通胀预警也令QFII对处于高位的A股走势产生担忧。结合周边股市动向，QFII在上周开始陆续减持A股，这一定程度上加剧了7日大盘的暴跌。但QFII此举只是为规避短期风险，从近两天的行情看，他们做到了“先知先觉”。
“市场近期的表现已经趋于投机，亏损股和低价股在上周大幅上涨，投资者对价值创造的追求开始显得盲目和过度，虽然后续的资金推动仍可能使这个过程继续演绎，但是当资金如潮水般退却的时候，概念性的投资将承受严峻考验。”（交银施罗德基金股评）
其实，结合市场前期的表现，调整是不可避免的，前期市场近乎非理性的上涨是引发调整的主要原因。正如一位基金经理所言，牛市不意味着“牛”不需要休息。从这个意义上讲，我们不妨将现在大盘调整看作牛在“反刍”，是在咀嚼前期仓促进食的“草料”。从另一个侧面看，大盘调整并非坏事，有助于消除市场因为非理性而产生的一些泡沫。随着市场的进一步调整，新的热点也会从中孕育，诸如煤炭、银行、高速公路等仍有估值优势的板块很可能会成为下一阶段的热点。
“市场近期的表现已经趋于投机，亏损股和低价股在上周大幅上涨，投资者对价值创造的追求开始显得盲目和过度，虽然后续的资金推动仍可能使这个过程继续演绎，但是当资金如潮水般退却的时候，概念性的投资将承受严峻考验。”（交银施罗德基金股评）
其实，结合市场前期的表现，调整是不可避免的，前期市场近乎非理性的上涨是引发调整的主要原因。正如一位基金经理所言，牛市不意味着“牛”不需要休息。从这个意义上讲，我们不妨将现在大盘调整看作牛在“反刍”，是在咀嚼前期仓促进食的“草料”。从另一个侧面看，大盘调整并非坏事，有助于消除市场因为非理性而产生的一些泡沫。随着市场的进一步调整，新的热点也会从中孕育，诸如煤炭、银行、高速公路等仍有估值优势的板块很可能会成为下一阶段的热点。
一般牛市中的修正行情跌幅为10%-15%左右，此次调整目标位可能在１５００—１５５０之间。暴跌之后，前期狂奔牛市下的思维急需调整。在牛市长期走势仍未改变的情况下，逢跌自然无需惊慌。
目前正处调整期，盘中股票出现分化在所难免。对于前期涨幅太大的题材类个股，应坚决降低仓位。而前期涨幅不大的个股如果出现恐慌性下跌，对于散户而言，正好可以买入。但最关键的还应该是上市公司的质量，应该优先选择股价低于每股净资产的股票。
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