A股这几天的行情，明显有轮动切换的迹象，大市值的低估蓝筹在创业板高估溢价走弱的前提下，不跌还涨。笔者在昨天的文章中，已经说明了几个权重股的三季度业绩并不错，石油石化之板块，保险板块之中国平安，地产板块之万科，权重银行板块的四个方向的权重都是历史最低价附近，历史估值最便宜附近，技术角度也是量能萎缩下地量而还伴随K线大都在突破状态。笔者虽不预测行情涨跌起伏，但这一切的事实以及数据让笔者对低估蓝筹充满信心，甚至笔者昨日还发文《A股2000点一生或就一次》之感慨，这种历史下的战略机会机不可失失不再来，A股三十年也就曾经只有3次，此次2000点附近是A股历史战略下的第四次。
    从2013年三季度业绩增速去看：增速最强的依次是深证，主板，中小板，创业板；创业板的整体并不具备成长性，只具备局部龙头权重的一定成长性。相反，股价以及估值都最低的深证，主板反而利润增速居前。
    说说对成长股以及价值股的看法：事实上，笔者认为邱国鹭的观点还是比较靠谱，逻辑性分析还是不错，尽管存在一些小的漏洞，但整体并没有大的漏洞，因此笔者比较赞同，部分创业板的热点板块已经不值得价值投资，当然投机是另外一回事。摘录部分：任何行业在一定的价位都有投资价值，不存在“再便宜都不敢买”的行业，但目前创业板的部分行业存在一个现象：炒作后的估值，已经远超过企业未来能赚到的钱，那就不是一个好投资了。值不值得投资其实还是估值的问题。创业板的有些行业未来是很光明的，但市场把它炒过度了，未来的投资收益就被过度透支。就像1999年时的互联网行业，不失为一个新兴的、前途光明的行业，但如今回头看，当年“5·19”行情中被爆炒的那些东西，事后发现都是“讲故事”。所以，一个行业的兴起与股票的爆炒是两回事。一个行业的内在投资价值，是由其商业模式、行业格局、现金流状况等自身的一些特点决定的。比如电影、手游，这些行业的个股从当时股价高点跌下来，目前已经跌了三分之一，原因之一是其三季报、四季报很可能达不到预期，成长故事正在被证伪。我只是基于这些判断，倒不是说行业永远没有投资价值，如果跌到一定程度，足够便宜，仍然会有投资价值，但现在这些股票离合理估值还很远。整个TMT行业，泡沫化很严重。比如手游，现金流角度看，前期投入倒是不大，后期如果游戏火了，现金流也不错，但是行业竞争太激烈，都是“一将功成万骨枯”的事情，人们只看到了成功的“一将”，而选择性地忽视了“枯了的万骨”。事实上，在笔者的早前文章中提及很多次，从创业板的权重去看，在255家创业板中，只有50家左右维持了高成长，也只有这部分个股导致了创业板了大涨，大多创业板个股是没有跑赢创业板指数的。这也就是创业板成全了“一将”，背后却是“万骨枯”。再说这么巨大的涨幅，跟利润增速比起来，高估溢价严重，再也不能满足价值投资安全投资角度上的好股好价长期持有的标准了！
    几个蓝筹权重的现象：1，笔者昨日跟同事交流，提及保险股的研究报告都历史最少时候，是不是保险股过于被市场忽视了。当某个曾经的热点被遗忘，机会可能来临。2，申银万国合并宏源证券，一般在熊市底部区域出现券商合并意味着熊市底部附近，牛头曙光出现，笔者早前文章也提及，很多中小券商被并购还是趋势。从蓝筹股的被遗忘被麻木去看，再加上三季度业绩超预期，各种现象去看物极必反或来临，有理由相信，A股牛市还靠低估蓝筹，而这几日上证面临年线的突破，也必然只有低估蓝筹才能形成量价起升，成为上涨突破的最大可能！

 

孔浩