想对手之所想
(2011-02-10 21:28:17)
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心理预期思维方式大众改变领头羊股票 |
分类: 投资理念 |
交易也好,博弈也好,为自己着想没错,但只想自己肯定是错的。若能站在对方的立场想问题,若能想明白对方的意图和手段,才可能做出有利于己的应对招法。孙子说:知彼知己才是获胜的条件。通常情况下,局中人总习惯于站在己方立场想问题,不自觉地夸大对己有利的条件,同时忽视对己不利的因素,事到眼前才发现不是那会事。出现这种情况,并不是有意识的,相反是无意识的、不自觉的、习惯性的。站在对方立场想,替对方想一想,想对方之所想,这是一种思维习惯,不经过长期训练很难做到。为了克服这个困难,儒释道三教都提倡忘我、无我、禁欲、无欲、无私、无为等,这是一种境界,有了这种境界,把本我暂且放到一边,这样就自然能跳出本我,多想一想我之外的情况,包括自己的对手会怎样想。老子说:无私而成其私,无为而成其事,也是这种策略。不是不为自己考虑,不是不要谋取利益,而是考虑怎样才能实现自己的目的。行为的动机和行为的结果经常是不一致的,这种不一致不仅仅取决于自己,还跟对手的想法与做法相关。股票交易就是这样。想赢对方就要了解对方的思维习惯和思维模式,想不输给对手就要避免对方了解自己的思维方式和行为习惯。散户作为一个大众群体,思维方式和行为习惯具有相对的固定模式和稳定性,这就为机构投资者,为聪明的投资者提供了赢的机会。他们知道你会怎么想,知道你会怎么出牌,被盘剥几乎是肯定的。由此可见,所谓逆向投资,之所以有效,其实就是避开了大众思维的固定模式,使对方针对性的招法落空。
我更愿意相信,股市里的较量本质是一场心理战,也可以说是不同心理预期的较量,价格、价值、企业、市场、财务、产品等等,这些影响心理预期的因素只是一种工具和载体,关键是要认清这些因素是怎样影响心理预期的,这些因素对哪些人群会产生较大的影响,从而判断出谁是自己的对手,自己的对手会怎样想、怎样做,进而决定自己该怎样应对才是有利的。单纯地就其中一些客观因素进行分析,其实意义不大。譬如当前的蓝筹股,傻子都知道是被低估了,但是就是涨不上去,因为人人都认为他还涨不上去时,就不会涨。这种局面的改变,需要一部分人反向操作,并从中获利,用实实在在的利益改变大众的观点,羊群改变走向需要领头羊率先改变走向。这个领头羊,可能是国际资本大鳄的介入,也可能是政府某种政策的刺激,还可能是某个重大事件的引发。总之,到达一定程度时,总会有一个主导因素做反向改变。市场不可能总是单方向运行,否则市场就会崩溃死亡,这个博弈游戏就无法继续玩下去了。假如你没有能力改变趋势,就一定要有耐力等待趋势的改变。我不知道什么时候,也不知道会是什么原因,但我知道一定会发生变化,耐心等待变化。
在所有影响投资者心理预期的众多因素中,最直接的影响因素来自于上市企业,包括其经营的产品与业绩、未来成长性、市场前景、管理团队的志向与能力,等等。所以,重点研究企业是必要的,也是重要的。这也是价值投资注重选择优质企业的根本所在。
其次,宏观经济环境和政策,也对投资者的心理预期产生重大影响,包括货币政策、财政政策、产业政策、宏观经济运行指标,这些影响是根本性的,是长期的,是由政府意愿和大众意愿导向的。其影响的速度可能是缓慢的,但影响的时期却是较长的,作用是交大的。属于大趋势。
市场交易制度与机制,也是影响投资者心理预期的重要因素,这种制度与机制用来维持市场的功能与延续,当市场无法实现预期的市场功能时,或者市场难于继续运行下去时,交易制度与机制就会被改变。当政府有意借助股票市场拯救国营企业时,交易制度与机制一定会是有利于大型国企融资的,这是容易想象和理解的。参与市场的各方,很多时候利益是不一致的,也可能是相互冲突和矛盾的,牺牲谁、保护谁,在交易制度与机制上就能体现出来。交易制度与机制是政府制定的,所以从制度与机制上也能看出政府的态度。
影响市场的最活跃因素,也是最直接的因素,就是市场定价了。市场在同一个时间只能维持一个交易价格,这个交易价格综合了各种因素而成,并随着各种力量的变化而变化。没有人能够准确预测这个变化,因为影响这个价格的因素实在是太多了,随机性也很大,变数也很多。所以当有人声称测准未来市场价格时,你就当是刮风和笑话,不能当真。但是,应当承认市场价格在某些时候,某种情况下,具有趋势性概率分布,不能预测市场价格,但能够预测趋势概率,这也是市场存在与持续的基础。如果市场完全是不可预测的,那么真就成了碰运气的赌博了,也不可能出现赢者或输者。实际上,长期看,的确有人是赢的,同时也有人总是输的,这其中有一定的规律性。投资者都在找这个规律性,赢的人在受益于这个规律,输的人在受害于这个规律。
分析价格的成因,总是要比单纯论价格高低要有意义。投资的成败最终表现在价格的变化上,而不在于价格的绝对高低上。在低价买高价卖肯定赢,在高价买在更高的价格卖还能赢。在高价买在低价卖肯定输钱,在低价买却在更低的价格卖还是要输钱。所以决定盈亏的是价差而不是价格,是价格变化的方向而不是价格的高低。在不同的价位上,都可能出现差价,都有两种相反的变化方向。不同的投资者偏好做不同价位的差价。价差幅度的不同对不同的投资者具有不尽相同的吸引力。投资者的心理预期永远不可能统一,统一了就没有交易会发生。在股市里,你可以找到根自己想法相同的人,同时一定会存在与自己的相反完全不同的人。不同想法的人就互相构成对手盘。双方都有自己的同盟军,博弈的结果就看谁的力量大。做多的力量大就把市场价推高,做空的力量大就把市场价压低。因为持续做多,或者持续做空都不能盈利,所以为了盈利投资者就得多翻空,或者空翻多,背叛自己原来的立场。顽固坚持原有立场不变者,只能来回座电梯。
电梯能否把你带到你想去的高度,到了你想去的地方后是否愿意或者能够走下电梯,这是怎样卖股票的问题。所以,只会买不会卖还是不能赢。