加载中…资金安全榜：酒王茅台197亿家底24倍资金需求
(2009-05-14 08:16:41)
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安全系数酒王茅台酒资金需求营业成本杂谈 |
分类： 关注股票之一：贵州茅台 |
财务指标资金安全系数可用如下公式来表述：（现金＋交易性金融资产＋应收票据＋2年以下应收账款净额×0.8＋经营现金净流入）／（短期借款＋一年到期长期负债＋应付账款＋营业成本）＝资金安全系数。理财周报认为，资金安全系数对于一家公司的生死存亡具有无比重大的意义。
纵观两市资金安全系数排行榜，可以发现，资金安全系数高的公司更多来自于高科技、消费品和生物医药行业，这些公司有一个较为共同的特点，即不需要投入较多的资本去开发新产品。
而资金安全系数较低的公司则更多的来自于钢铁、电力、汽车和地产行业，此类行业营业成本较高，开发新产品所需资金量较大。
1573多家上市公司中，资金安全系数最高的公司是生意宝。货币现金的充裕与生意宝的资产结构密切相关，该公司一直保持着“轻资产”资产结构，资产构成中流动资产占比较大，达79.90％。
由于生意宝良好的经营性现金管理措施，去年现金及等价物的净增加额为2006.77万元，经营活动现金流入达到1.24亿元，同比增长34.44％，表明其盈利质量继续保持较高的水平。
事实上，类似的高安全系数公司还有用友软件，同样以“轻资产”为主，10亿现金将为其延续外延式扩张的战略提供足够筹码。由于产品市场需求刚性和经济危机带来的中端客户激增，2008年用友软件NC和U9业务实现了较大的增长。
贵州茅台2008年80.94亿元的账面现金排名第19位，经营活动现金流入也高达115.18亿元，而营业成本则不足8亿元，相比能源行业动辄数百亿货币资金的巨无霸型上市公司，这颇有些难能可贵。
其2008年第四季度营业费用的绝对值也创下了2年新低。这主要是由于茅台酒仍存在一定的供需缺口，其销售费用率一直较低，此外其所得税率也下降8.70个百分点。2008年53度茅台酒提价至439元，提价幅度为23％，全年高度茅台酒营业收入67亿元，同比增长18％，毛利率高达92％以上。低度茅台酒营收同期相比基本持平，但毛利率同样高达90％。
茅台酒的酿造技术和资源优势以及地域优势，使其具有近乎垄断的定价权。与此相同的五粮液（000858）、山西汾酒（600809）等著名酒企资金安全系数都比较高。
生意宝和用友软件是“轻资产”样板公司，一直保持极高的资产流动性
115亿现金流入与不到8亿的成本，贵州茅台（600519）已是最安全的公司
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