下半年前瞻：楼价走势扑朔迷离

    2011年下半年楼市的行情和政策的走向越发扑朔迷离。今年2月份开始推出的以限购为主的“第三轮”楼市调控后房地产市场如前两次调控一样出现了量跌价稳的局面，加之年初开始的信贷全面收紧政策，房地产行业普遍出现了“一贷难求”的局面。3月份开始全国的房地产开发企业陆续出现在资金紧张的局面，无论是市场、学界还是政府都普遍预期经历3轮调控后，高楼价可能终于有机会出现回落了。

    然而实际情况却再次让所有人感到意外甚至无所适从，4月的底开始楼市再次出现了回暖的迹象，全国多个大城市纷纷录得成交量明显回升的态势，不少城市房价仍然轻微上涨。虽然到目前为止实际原因仍不太清楚，但中央各部已经迅速作出表态：调控是不可能放松也不可能半途而废的。所以如果这股回暖继续的话，不排除继续有新一轮调控政策的出台。

下半年政策“紧”字当头

就目前情况而言，已经有100余个城市实施了限购，所有的限贷，限外，限购叠加起来在中国绝对是前无古人的。所以如果下半年还有新政出台，在限购上做文章的可能性已经不大。如果调控需要加码，那么最有可能的就是全面停发个贷，无论多少次职业均实施全额购房，如果还需要再严厉的，那就是直接实施限价销售，就像广州的增城与从化地区。对于上半年没有很好控制房价上涨的城市，限价或许是最能帮助地方政府完成“任务”的手段。

差别性的信贷紧缩更有利于发展

假设最近的这股回暖潮只是一缕“回光返照”，楼价真的出现了决策层所希望的稳定持续回落，那么政策也极有可能在局部进行放松，比方说开发贷的放松。由于今年房地产信贷收紧是全面的，无差别的，政策直接导致的结果是所有房地产企业无分优劣都出现困境，从行业发展和宏观经济的角度看，这种措施并不利于行业的优胜劣汰和社会经济的稳定发展，所以部分放松开发贷，实施差别的信贷收紧政策或许是在楼价回落后的调整方向。

邓浩志

2011年6月3日