来源：中国证券报
 

　　谭琦：工学硕士。2003年加入华夏基金管理有限公司，历任行业研究员、行业研究主管、基金经理助理、华夏蓝筹核心混合型证券投资基金（LOF）基金经理（2007年9月27日至2009年1月1日期间）。

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　  □本报记者 余喆 北京报道 
　
　  在著名的凯尔西性格测试里，华夏红利基金经理谭琦测试的结果是“检查者”。正如测试报告对“检查者”的描述，略带书卷气的谭琦给人的印象是谨慎、深思熟虑、注重细节，经常会为了一个提问沉思片刻，才讲出自己的答案。而作为基金经理，谭琦“检查者”的一面更显露无遗，不仅善于搜集多方面的信息，而且会发现市场中那些超越了一般逻辑、透过现象看本质的东西，以确保决策的正确性。
　  战场在中观
　  作为一只在基民中口碑颇佳的基金，华夏红利以持续优异的业绩吸引了众多忠实“粉丝”，也使得基金规模达到200亿元之巨，是业内数得着的“巨无霸”基金。
　  如何管好这样一只规模庞大的主动型基金？谭琦对此有着自己的思考。“光靠自上而下，大进大出地调整仓位，或者光用研究员的办法自下而上地选股，都管不好红利。”在谭琦看来，要想管理好华夏红利，应该着力的地方是宏观往下，微观往上，“战场在中观。”
　  他所说的中观并不是简单地指行业配置，而是宏观趋势和微观选股的一种结合和交集。“只有在中观形成资产管理的策略，才能避免只从宏观或者微观单因素投资的简单化倾向，结合多因素的判断更禁得起市场和时间的考验。”谭琦认为。
　  举例来说，在房地产调控政策下，市场普遍对地产股采取了抛弃的策略，但谭琦却不简单地跟着政策走，而关注到一些市场忽略的东西。“今年初广东省出台了一个三旧用地改造政策，加大旧城镇、旧厂房、旧村庄的改造力度，可以腾出大量的土地指标。如果只从宏观角度出发，你很难想象到广东这种发达地区会存在很好的房地产开发机会。”
　  中观的含义不仅体现在宏观和微观的结合，同样表现在成长与价值间的平衡。学计算机出身的谭琦2003年来到华夏基金后从IT业的研究员做起，经历了从研究员到周期行业研究组长、基金经理助理，再到基金经理的过程，可以说是华夏基金自己培养的优秀人才。虽然是研究科技股出身，长处在于挖掘个股、发现成长，但在成为基金经理后，谭琦却有意识地平衡投资中成长与价值的关系。
　  “无论是成长股投资还是价值股投资，都有很杰出的代表人物，但我认为市场才是最值得尊敬的。市场就像大地，大师是大地上破土而出的山峰，但不代表所有的经验都在他们身上。关键在于扬长避短，弥补不足，不要拘泥于成长投资或者价值投资。”谭琦表示。
　  实际上，谭琦这种强调均衡、多角度看问题的特点不仅表现在投资上，更是他的性格使然，在他的成长经历中曾多次体现。虽然上学时学的理工科，但谭琦一直保持着对文学的浓厚兴趣，用他的话说是“小说、文学，什么杂书都看。”而在进入华夏基金做研究员后，谭琦又历经科技股研究和周期行业组长，对成长股和价值股投资都深有体会。从某种程度上讲，华夏基金将华夏红利这只大基金委任给强调均衡的谭琦，可以说是“恰到好处”。
　  先市场一步
　  对于大规模基金，市场普遍认为指数化管理才是运作它的必然选择，但华夏红利却改变了很多人的固有印象。华夏红利能取得超越市场的超额收益，来自于基金经理在研究与投资上的前瞻性。
　  “多做独立研究，就会看到别人不关注的投资机会。”谭琦认为，那些市场已经研究得很充分的热门股，基金经理很难再获得超额收益，“我会分配精力到市场不关注或少关注的股票，在这些方面建立我的优势。”
    在目前经济转型的大背景下，很多基金经理强调在新兴战略产业中寻找投资机会，眼光盯在了新能源、高科技产业上。但谭琦却认为，中国传统制造业在由世界工厂向有一定技术含量的产业升级过程中，同样存在大量机会。“而且它们隶属于传统行业，没有被市场追捧到估值很高。但产业升级过程中通过技术和商业模式的升级，这些行业同样可以产生高附加值。”谭琦举例说，有些企业原来只做电视机组装，现在向生产液晶材料升级，产业链越做越长。有些企业则在商业模式上下功夫，比如一家公司给网吧做管理软件，通过这种方式切入市场，在这个平台上可以提供其他产品。“从生产制造到销售给客户中间有很长的一个链条，国内企业在其中会大有作为。”谭琦表示。
　  而对于创业板里面很多受到市场热情追捧的股票，谭琦却保持了一份谨慎。“人应该在自己的能力范围中做出判断，在能力范围外的东西很容易吸引人，但实际上要更小心。”他认为，对于创业板里面很多新公司，如果能做到对公司理解的足够充分，或者形成自己有效的交易策略，才可以放心地进行投资。“如果不具备这两个能力，最好等待时间来验证这些公司的成色。”


    华夏红利 三年期开放式混合型持续优胜金牛基金

    海通证券基金研究中心

    华夏红利在资产配置层面，采取积极的资产配置策略，根据对宏观经济、政策和证券市场走势的综合分析，确定基金资产在股票、债券和现金上的配置比例。在个股层面，基金主要选择具备良好现金分红能力且财务健康、具备长期增长潜力、市场估值合理的上市公司进行投资，以获取基金资产的长期增值。

   华夏红利基金的基金契约规定，股票投资比例范围为20%-95%；债券投资比例范围为0%-80%，投资范围的设定较为宽松。华夏红利基金持续良好的业绩表现来源于其优秀的选股能力，由于基金资产规模较大，该基金偏好大盘股，在成长和价值之间采取了平衡选择策略。在选股上，华夏红利基金另辟蹊径有自己独到的思路。与其他基金持股的交叉性并不是很高，以长远的眼光以及独立研究为基础，关注研究与投资的前瞻性，关注整体性地理解和把握投资机会。

    该基金注重宏观经济、政策对资产配置的战略指导意义，对市场的运行趋势把握较好，顺应市场趋势，灵活调整股票仓位，积极进行波段操作，通过稳、准、狠的操作，为投资人争取最大的回报。（海通证券基金研究中心）


    华夏基金管理公司 2009年度十大金牛基金管理公司

    天相投顾金融创新部

    华夏基金管理公司成立于1998年4月，是老十家基金管理公司之一。截至2009年底，该公司旗下共管理着25只基金产品，类别涵盖封闭式、开放式股票型、混合型、指数型、债券型、货币型和QDII。2009年公司管理规模继续稳步上升，2009年底以2657.59亿元的公募基金管理规模稳居同业榜首，超出排名第二的基金管理公司1062亿元，领先优势明显。

    2009年市场强劲反弹，华夏基金及时加仓，加大周期型行业配置，充分分享市场反弹的收益。13只开放式积极投资偏股型基金全年净值增长66.40%，其中华夏精选和华夏复兴净值分别增长116.19%和104.33%，排名273只开放式积极投资偏股型基金的第1和第7位；此外华夏策略、华夏红利、华夏收入和华夏行业全年净值增长均超过75%，位于273只开放式积极投资偏股型基金的前1/5之列。

    公司的稳步发展源于管理人团队建设的成功以及有效的风险控制机制。历经12年的积累华夏基金目前拥有国内最大的投研团队，基金经理平均具有8年以上证券从业经历。在投资管理上，华夏基金依托“研究创造价值”的投资理念打造具有竞争力的投资研究平台，富有成效的研究成果对投资构成强有力的支撑。（天相投顾金融创新部）