政策方面： 6 月初市场普遍预期端午节前后将加息，因为此时正是两个月一度的加息窗口，结果是央行按兵不动。5 月CPI 高达5.5%，创出这轮新高，央行出人意料的采取了提高银行准备金，加息预期再度落空。我们研究央行为什么不加息，得出的结论就是：央行认为已经没有必要加息。在政策博弈过程中，最为重要的是看管理层做了什么，而不是看财经高官说了什么，也不能仅仅看公布出来的经济数据。所以目前政策已经开始吹暖风，市场已经到了政策底

基本面：市场快速下跌，已经包含了最悲观情绪。根据现在测算，即使2011年业绩不增长，目前估值也已属于低估。所以上市公司全行业都已经有了明显的投资价值。建议关注明年业绩增长确定的医药行业，零售行业。今年下半年的投资主题就是上买政府投资，下买产品溢价。所谓政府投资，今年出口和消费基本不能拉动经济，只能通过政府投资来拉动经济，才能够让经济避免硬着陆风险。而现在ppi已经转头向下，生产产成品的公司会感受到成本压力减轻，从而业绩改善，比如白酒。

技术面：

目前从60日线看，短期市场正在转跌势为上升，现在正是制造右侧的时机，2600点就是目前市场的震荡底部，回调现在是一个比较好的买入机会。预计7月的市场行情可以看高一线，这波是反弹仍不能被定义为反转，因为现在市场的势就是区间震荡，而不是上升与下跌。高抛低吸是这几年的投资主要思路。