1、中国平安集团 2010 年中期偿付能力充足率 218%，虽然随着收购深发展与寿险、产险的高速发展，我们预期 2010 年底偿付能力充足率依然在 200%以上，仍然高出保监会要求的 150%，即使不融资，2012 年年底的偿付能力充足率依然会满足监管要求，因此融资没有想象的那么紧迫。

2、目前 H 股股价较高，如果融资，在 H 股市场融资对公司更有利，我们预期会在 A股与 H股市场同时融资的可能性较大，我们预期融资结束后，使充足率保持到 250%-300%，足以维持中国平安未来 3-5年的资金需求，因此融资总融资额在 300-600 亿可能性比较大，在 A  股市场的融资额可能会在150-300 亿，我们认为出现向上次那样融资超千亿的方案的可能性较小，目前市场上巨额融资的传言可信度较低。

 3、加息周期中依然看好保险股，我们预计近两次加息，随着资产到期重置，最终能提升中国平安每股 EPS12%，这一效果会在三年左右逐步体现，如果再次加息，这一比例还能提高。

 4、目前中国平安的股价对应 2010 年 20倍 PE，隐含 13倍新业务价值倍数，对于中国平安的发展空间而言目前的估值水平是偏低的，

市场大幅调整后，高压线出现显著上行，投资者对风险承受能力明显提高。动荡指数虽有脉冲式的走高现象，但对比前期有很大改善，指数短期以窄幅震荡为主。

摩根斯坦利的CVI指数

综合投资评价指数(CVI)：
摩根斯坦利曾经编制了以综合投资价值指数 CVI的指数， 作为衡量股票市场与债券市场、通货膨胀之间的指标，并运用 CVI指导股票仓位配置。如果 CVI指数上扬说明股价高估，建议卖出，如果 CVI指数走低，说明股票资产低估，建议卖出。中国市场的实证检验表明基于盈利预期的 CVI指数在市场可以获得较好的超额收益。 对仓位配置有指导意义。