5月份出口同比增长48.4%，增速较4月提高18个百分点，大幅超出我们和市场的预期。环比来看，5月出口环比增长9.9%，大幅高于近5年平均水平（2005年至今，5月出口环比降低1.4个百分点）。5月进口同比增长48.3%，维持高位运行的态势。
 出口加速并非趋势特征
5月出口存在一定的短期波动特征，出口加速增长的趋势并不能延续，主要原因有：
一是欧洲债务危机的影响尚未充分体现。在4月的出口点评报告中中信证券指出，虽然欧盟债务危机呈现出愈演愈烈的态势，但短期实体经济仍然较为平稳，5月数据在一定程度上验证了我们的观点，5月欧盟、美国和日本出口分别同比增长了49.7%、44.3%和36.7%，增速依然较快。随着缩减开支计划的展开，下半年对欧盟的出口将会有所下降。
二是欧元贬值导致J曲线效应。欧元的贬值并不马上会导致中国对欧洲出口及顺差的下降，当期反而会刺激出口增长，即所谓的J曲线效应。当前欧洲经济存在一定的不确定性，欧元相对疲软，出口企业担忧欧元会进一步贬值而会加快当期出口。
三是节假日因素导致去年5月基数较低。去年5月存在端午节因素，基数原因使得今年5月出口增长较快。

 展望未来出口格局，虽然外围经济二次探底的可能性较小，但考虑到欧洲各国削减开支、减少赤字的影响在下半年会有所显现，同时汇率机制改革下人民币实际有效汇率还会小幅升值，出口增速将逐步回落，2010年全年出口增长22%左右。