判断
        在政策调控担忧情绪短期缓解的推动下，节前市场有望出现“历史规律性”的小幅反弹。但这仅仅是希望出现和小幅反弹，所谓交易性机会并不多，虽然政策面节前无近忧，但节后仍有远虑，如果下周公布的cpi超过2%的市场预期，不排除央行提前采取行动，同时，破发导致的一级市场估值重心下移以及美元走强导致的外围市场调整，都将对市场带来估值压力，从而抑制指数的反弹空间。下周市场趋势：虽有小幅反弹，但在内外估值压力下，市场重心将逐渐下移，现在进入破位阶段，下跌的速度正在加快。

策略
        主动防御、局部出击的策略在反弹空间有限的弱势格局中依然有限。
        在投资品种结构方面，建议继续向具有持续稳定收益的防御性品种倾斜；比如每年都分红，分红比例稳定的行业，比如高速公路，无论熊市牛市都分红这么多，而且算下来分红收益高于定期存款的品种，在局部机会把握方面，建议关注春节前后的季节性需求、出口地域的结构优化以及超跌带来的受益于政策扶持的相关行业的投资机会。建议关注商业贸易、交通运输、食品饮料、餐饮旅游、IT  设备及服务及化肥农药行业；回避钢铁、有色金属及房地产行业。因为美元还要涨，春节期间大宗商品还要跌。

逻辑
经过前段时间的大幅调整，市场已经由猛烈的政策“预期转换”时期过渡到相对平稳政策“预期校准”时期，政策对于市场的冲击趋于缓和。春节前政策调控的力度和节奏明显放缓，短期内市场的担忧情绪有所缓解。虽然这构成市场运行的有利因素，但节后政策调控的远虑依然存在，这也会制约调控近忧趋缓对市场的正面效应。而出口地域结构的继续优化将提升相关行业的吸引力。 市场层面的估值压力将在很大程度上对冲政策调控趋缓的利好效应。 估值压力并非来自于二市场自身，而是主要来自两个方面：一方面是连续破发导致的一级市场估值重心下移带来的压力；另一方面是美元走强导致的 A-H 溢价指数被动性上升带来的压力。由于二级市场估值水平仍处合理区间，上述估值压力的影响将更多地体现在抑制政策近忧趋缓可能引发的反弹空间方面。

对于近期的海外市场，起源于新一轮的债务问题，希腊债务问题升级，且投资人担心西班牙、葡萄牙也可能发生相似的问题，而欧洲央行行长特里谢在央行货币政策决议后的新闻发布会后的言论令避险情绪重燃。美国上周初请失业金人数高于市场预期，导致此前因 ADP就业数据 和 ISM 制造业数据一度出现的乐观情绪急转直下。目前来看，美国非农就业人口减少2万人，结果还是好于预期的，美元看来仍将受到支撑，最新盘中也确实出现上涨，这还将反过来强化美元的加息预期；世界资金的避险情绪将进一步打压其他货币。