今天我们看到港股高收，美国的股市也是收红的，只有我们出现了一棵翠绿翠绿的圣诞树，我们看今天沪指基本算是破位了，半年线的失守，告诉我们市场短期、中期内基本确定走熊了。这个几乎已经没什么争辩，至于业绩估值经济复苏，那都是上涨时期的语录，而到了熊市，谁管你估值流动性还是经济向好呢？相信有经验的投资者都知道这点。

那么，这到底是什么原因呢？是金融危机么？我们看到震中的美国也没有怎么样，美国股市仍然维持在一个向上的通道之中，另外，美元正在恢复，已经基本走出了下跌通道。有人说香港，现在我们看恒生指数今天基本保持了平盘，特别是上午，港股还是向上的。而什么国家主权债务危机和中国有什么关系，我们很少持有那些债券，而且我们的财政收入和外汇储备高到花不了的地步，所以无论是国际因素还是国内因素都不支持市场的下跌，那到底是怎么了？

其实大家心里都有一杆称，就是证监会，监管层越到年底越忙。中国北车申购之后，还有中国一重，这之后证监会发审委定于25日分别召开2009年第154次和155次发行审核委员会工作会议,分别审核北京大北农科技集团股份有限公司、苏州东山精密制造股份有限公司的首发申请，到本周5要有8家企业等待过会。再加上没上市的创业板，近期市场扩容的声音可谓已经到达了高峰，当年我们看到建行回归，中海油服回归，中石油回归造成了A股的流动性枯竭，把最活跃的资金套在了6000点之上，中石油的上市直接导致市场1年以上的熊市，而管理层并未吸取教训，他们以为只要不停发基金就不会造成同样的恶果，怎想的在这样的扩容节奏前，新基金敢建仓吗？现在是老基金出不来新基金不敢进，投资者往外扯，QFII在A50指数上做空中国，部分游资在年底兑现业绩套现，这就是我们市场的供给需求状况。供给陡然加大，需求却大大下降，市场重心只有选择下移。

可以说在年底选择大规模的扩容，管理层的考虑只是他们的工作，要把准备发的全都发出来，完成工作好写年终总结，根本没考虑到年底的市场供求正在发生着潜移默化的变化。

因此这次市场下跌，证监会管理层要付主要的责任。