王先生的投资故事
王先生本是个农民， 90 年代后来到深圳之后就发了点小财，从 1998 年开始， 他就将手里的闲钱投资于股市。 和一般的忙于买进卖出的散户不一样，王先生是有理念的人，他看了一些介绍巴菲特的书，深受巴菲特的影响，相信经济的长期发展趋势必然向上，社会必将创造越来越多的财富，而将资金投向那些有潜力的行业的好公司长期持有肯定可以分享社会财富的成长。
王先生有一点和巴菲特做得不一样。因为他是个农民， 他知道，即便是一块好地，一年中也需要有一段时间休息，不种任何庄稼，称之为晒地， 晒好的地种庄稼长得快。一头好牛，一年中也要休息几个月不干任何活，休息好的牛干起活来事半功倍。 从这个道理想，王先生觉得股票也要每年休息一段时间，但是证券交易所是每周都交易的，一直持有股票的话就不能休息，所以王先生决定选一段时间，每年到固定的时候就把股票都卖掉，休息期过后再把同样的股票和同样的股数买回来持有。 
王先生观察了一下，好像股市到年底和年初的行情都不错，唯有到了秋天似乎就涨得不太好。所以王先生决定每年的 8月，9月，10月是休息期，正好是农历的秋季。
于是王先生选定了几个股票，美的电器，川投能源和苏宁环球，从 1998 年初开始投，到每年的 7 月底卖掉，再等到 10 月底原数买回来，如果有分红，他就将所有分红立刻购买分红的股票。 王先生一直就坚持用这个农民晒地的方式投下来，到 2009年 11月初，他发现他在三个股票上的账面价值都已经相对最初投资金额翻了 40 倍左右。而同期上证指数仅仅翻了 3倍。 王先生又看了一下，如果当初他一直持有这三个股票不“晒地” ， 那么收益大概在苏宁环球 5 倍，川投能源 10 倍， 美的电器 15 倍，也就是说因为这个每年三个月的休息“晒地” ，王先生在每个股票上平均多赚了30倍！

A 股市场是不是每年的秋季收益率都不好呢? 我们计算一下从 1998 年 1 月1日以来到 2009年 11月2日每个月份的收益率的算术平均值. 深证成指和上证指数的月份平均收益率显示出明显的特征, 在8 月,9 月,10 月的收益率明显比较低, 基本上是负的收益,而其它的月份都显示出正的平均收益率. 每年的11月到第二年的5月收益率是最好的, 从6月开始出现收益率明显下滑趋势, 到秋季(8,9,10月)的收益率最差. 

因此，我们可以做结论：上证指数和深证成指的秋季效应在统计意义上是非常显著的，深证成指的显著性更强。

这就形成一个简单的智慧，我们在10月后买入而到7月后卖出休息，则会获得保守的收益，如果5月后就卖出，结果更加奇怪，竟然12年来的收益率竟然比7月后卖出还高。当然这只是历史的智慧，各年还有具体的变化，提供给您也就是个参考。