震荡上行将是第四季度主要的运行趋势，上证综指有望超越前期反弹高点。在经济、业绩、流动性趋势良性发展的背景下可能向更高的目标区域3800-4000点发起冲击。业绩回升是四季度A股市场的主要驱动因素。

  宏观经济不会二次探底。第四季度投资仍将保持高速增长，房地产和基建投资是主要的拉动力量。投资高增长将在下半年转化为资本形成的高增长。消费平稳增长，出口将持续改善。

  流动性将保持合理充裕。从货币的三大需求来看，第四季度货币需求旺盛，投机性需求突出。全年新增信贷约10万亿元，信贷足够保证流动性的合理充裕，第四季度信贷可能环比上升。

  根据目前宏观经济和企业盈利的变化，我们将2009年上市公司的利润增速进一步提升到18-20%。

  建议适度积极投资，保持较高仓位，中小盘股票有望超越大盘蓝筹股。看好五大板块的超额收益机会：电子信息、黄金、电力、水泥、工程机械。

  关注十大金股：航天信息（600271）、川大智胜（002253）、东软集团（600718）、山东黄金（600547）、冀东水泥（000401）、海螺水泥（600585）、中联重科（000157）、三一重工（600031）、华能国际（600011）、国投电力（600886）。

投资策略：

在投资思路上应该紧紧围绕业绩主线，选择四季度业绩有明显改善的板块和公司。我们重点看好五大板块：电子信息、黄金、电力、水泥、工程机械。

十大金股：航天信息、川大智胜、东软集团、山东黄金、冀东水泥、海螺水泥、中联重科、三一重工、华能国际、国投电力。

风险因素：

风险因素主要来自于资金供求关系的变化，如果监管层显著加快股票的供给速度，将对市场造成较大压力。