短短两周时间，上证指数下跌超过15％，这突如其来的下跌让很多投资者措手不及，成交量集聚萎缩。这可能就是中级调整的主要特征，下跌以一种快速极端的方式完成。下跌的时点发生在3 季度并不是偶然，今年上半年A 股在流动性的推升下估值水平迅速提升，而在经济大幅波动的情况下，用年化的方法估算企业盈利显著的高估了企业的业绩，在三季度业绩公布后将刺穿这个估值的泡沫，中级调整的逻辑正是如此。另外，宏观政策的转向，流动性的担忧以及财政投资是否继续维持的疑问都是造成近期市场大跌的主要原因。为什么这次下跌这么久也等不到政府管理层的态度，足以说明是一种态度，一种认为市场过高的态度，他们又害怕了，害怕市场涨的过快，大量投资者在国庆前获利了解，造成那个时候的市场大跌，所以默认了这样一种中级调整的时间和方式。

在券商给基金们的报告中，这样写道，在中级调整的过程中，如果要追求超额收益，只能考虑防御性行业，但是这次防御不同于以往的防御，以往的防御过程是基于防经济下行周期，而这次的防御是防中期估值波动，在估值合理后，应重新考虑介入，所以这也决定了这次调整的周期不会太长。这就是机构投资者的态度，机构投资者不能像散户一样，下跌就跑光。他们无论市场跌到哪也要维持一定的仓位，这就是所谓的资金避险。【散户无所谓资金避险，大跌时现金为王才是硬道理】。所以机构在一轮急跌之后会开始选择一些低估值品种避险，如果不行还会再调仓，调入那些小盘股内抱团取暖，毕竟大部分筹码在手里就不会有抛售的压力。所以基于这方面认识，个人觉得继续下跌难以避免，短期熊市甚至中期熊市也不是一个令人咂舌的行情，因为机构的资金没地方去终究会回到市场的，但这其中会有几次辗转也会形成市场反弹，但这不是散户把握的行情，散户就是把钱包捂好了，等市场经过周线级别的调整后，在选择入场时机，否则节奏很可能在资金避险的随机行情中得到损失，随机行情的性质就是不知道会怎么样，机构也不知道钱该往哪放的行情。