今天的市场我看错了，尤其是下午，我没想到a股的跌势如此坚强，以至于我们没有被上涨的港股影响，反而把恒生指数拉了下来。大家现在都比较慌张，不知道市场发生了什么，我也一样，给大家找了几个机构的观点，一起学习一下：

齐鲁证券认为，在市场预期不明朗、资金活跃程度不断降低、估值吸引力仍然不足的影响下，指数仍将延续震荡探底的格局。首先，在从紧货币政策下，上市公司营运成本会上升，产品购买需求会下降，导致上市公司未来收益也会下降；同时，各方投资主体的投资资金也会趋紧。而由于各方资金的紧缺，上市公司对解禁持股的减持动力将增大，特别是上市公司间相互持股，有可能成为相互杀跌的重要力量。数据显示，中国人寿、中国平安、中信证券之间就发生了相互减持的现象。其次，估值吸引力仍然不足。截至上周五，沪市PE为19.63倍，深市PE为22.27倍，两市加权平均PE为20.08倍。2005年，沪深两市PE最低为15.88倍，对应上证指2060.70点，而全流通后中国股市的PE未必不会跌破15.88倍，因此，当前估值吸引力仍然不足。第三，中国国家统计局11日公布的数据显示，中国7月份生产者价格指数(PPI)较上年同期增长10.0%，增速惊人，连续第二个月创10年来新高，持续创出新高的PPI 将进一步压缩企业的利润空间。继续坚守防御策略。由于外围市场和国内经济依然存在许多不明朗因素，自上而下的角度使我们有必要继续保持防御策略。目前主流行业很难获取稳定投资收益，在紧缩政策继续推行的前提下，地产、钢铁等行业并没有上涨动力，用于考量防御特征的市净率指标也没有为其提供足够安全边际；同时，生产资料居高不下，中下游制造业将面临成本提升与需求收缩对利润的侵蚀。我们认为在防御性品种中投资者可关注增长明确的消费品行业以及符合积极财政政策的基建板块。在操作上，投资者还是应以观望为主，控制仓位。做短线的资金，同样需要谨慎操作，一定要快进快出并设好止损位，保持相对良好的心态。

大通证券认为目前大盘受PPI创新高的影响，出现普遍恐慌情绪，加之近期信息处于真空状态，一些机构投资者利用市场对于维稳政策的失落，借题发挥，趁机抛掉手中筹码，近期一些传统主流板块如农业、煤炭、奥运的弱势特征明显，充分体现出游资的心态，但是我们认为随着国际油价的逐步回落，国内的通胀压力会逐渐减小，上述现象只是部分资金出货寻找的借口，以及市场在弱市中下跌趋势的惯性思维所共同导致的，后市2300-2400点会有一定的反弹，同时应关注蓝筹股动向。

东方证券认为：在连续暴跌之后，我们看到由于市场情绪的极度宣泄，A 股市场中的许多现象已经与事实出现了很大的背离。首先，原油价格的持续下跌并没有使得石化板块获得上涨的契机，而同期H 股中石化表现则相当的坚挺。其次，8 月份非流通股的解禁看似规模巨大，但是实际的影响大大小于市场的预期，像宝钢这样的集团股份解禁，在现在的价位进行抛售，可能性几乎为零。最后，市场对于预期之内的经济数据公布显得过分悲观，如7 月份的PPI 数据，早就在预期之内，而市场却出现了大规模的恐慌性的抛售。现在A 股出现暴跌的根本原因不在于基本面，而在于市场信心的极度匮乏，我们建议投资者在市场非理性的时刻分批建仓，抓住难得的长线战略性建仓良机。

平安证券认为：从资金流向看，当日所有板块为资金净流出。相对行业流通市值，金融板块净流出较少，低于行业流通市值的1‰；造纸包装和农业板块净流出较多，高于行业流通市值的5‰。相对上个交易日资金净流量，酒店旅游板块净流出较少。从行业汇总看，A股市场资金净流出额为139．30亿元，净流出量相对上一交易日较少。从买方活跃度看，金融板块表现较好，资金净流出较少而指数跌幅较大；建筑业板块表现相反，资金净流出较多而指数跌幅较小。、新增基金规模有限，老基金主动增仓积极性不高。自2007年以来，新基金发行一直呈现下降趋势，单只基金首发募集规模下降幅度巨大。2008年1季度单只基金首发规模是去年高峰期的20％，而2008年2季度单只基金只占到高峰期的5％，而2008年首发基金中债券型基金占比较大，股票型和混合型基金数目以及单只基金首发规模更小。另外在目前的弱市中，基金更有可能采取消极的低股票仓位行为，平安早讯 10/12主要原因是由于基金普遍亏损较严重，一旦整体仓位较重，市场反弹，就有大量的基金持有人赎回，这样势必要求基金被动减仓，因此老基金的主动增仓积极性不高。总体而言，封闭式基金折价率进一步增加，反应市场信心处于极度低落之中，即便进入投资区间，投资者也心存疑虑。我们认为由于未来宏观经济预期不明朗以及以基金为代表的机构增仓意愿不强，短期大盘将维持弱势走势，在趋势没有改变前暂以观望为主。