昨天，晚上看新闻的时候，分析称股民们预计周末将出台加息的政策，所以市场大幅下挫。把所有的罪过一下都推到了加息的头上，而这个观点乍一看确实说的过去，但是仔细推敲却没什么道理。
为什么这么说呢，有以下几个原因：

第一，市场预期加息已久，特别是在cpi高涨之后，今年以来一直在谈论加息的问题，每次经济数据出台前后都有这样的争论，但每次出台的政策都是存款准备金率的上调，足以证明管理层更倾向于对于货币总量的控制，而效果已经初步显现，m2增速开始加快，储蓄回流明显，cpi也开始调头向下，至于ppi由于价格管制刚刚放开，至少要到3个月以后才会体现在cpi上。因此，这个时候选择加息，从国内情况来看，仿佛没什么道理。

第二，之所以预期强烈，是因为美联储宣布不再降息，而周边国家纷纷开始加息，这就为我国的加息提供可能。但我们为什么要追随他国市场而动呢？中央刚刚发表言论，今年要保证经济稳定，防止大幅波动。谁都知道，这是防止调控过渡，以及自然灾害及国际金融危机影响下的经济大幅滑坡。那这个基调就定下来了，准备金的上调已经让中小企业生存的非常艰难，如果在上调准备金不到一个月的时间再加息，后果不堪设想。企业没死于金融危机，却大多死于宏观调控，届时失业率将快速增加，对于国内稳定非常不利，况且我们刚刚调了电价和油价，再加上奥运将至，怎么说再现在的时点上追随加息都非常不合时宜。

第三，就在周四，胡晓炼强调大量热钱流入我国，要防范热钱的金融风险。而同期，社科院的张明报告称1.75万亿美元的热钱已经流入我国，甚至超过了我国的外汇储备。这个意思就更加明显，热钱超过外汇储备，就是说我国金融市场已经完全暴露在了投机资本的枪口之下，如果此时加息后果是什么，更多、更快的热钱流入，这些钱进来后并没有展开什么行动，只是在商业银行里面进行无风险套利，山雨欲来风满楼！目前热钱已经对我们形成了围城之势，那么他们没有发起攻击是否意味着危机不存在呢？我想应该不存在这种可能吧！我们的管理层有那么多的经济学家，更应该清楚这一点，这时候他们的头上应该冒汗才是，更应该考虑移兵之法，而不是让对方增兵。我国不加息，反而有利于热钱扩散到其他市场。

第四，抑制通胀完全不对路，食品价格上涨是刚性的，老百姓不会因为利息增加而不去购买食品。用经济学上的话来讲，粮食可以称为吉芬商品，也就是当粮食敬爱个上升的时候，需求不会下降反而上升。为什么呢？因为老百姓需要粮食，无论他多少钱都需要固定量的粮食，当预期粮食上涨的时候，就会更加迫切需要储备粮食，这时候需求自然大幅提升，而需求的上升反而刺激了粮食价格上涨，而这样一个循环是完全游离于货币体系之外的，并不是炒作的结构，只是预期的结果。改变这个循环唯一的出路就是增加供给平抑需求，自然改变预期，粮价也会下降。

因此，目前加息对于国内经济中的任何问题都是不利的。相信很多投资者也看到了这些，只是我们在错误之后总希望找到一个非常简单的原因，喜欢把事情推倒别人的错误上。市场也是如此，加息预期并非一天两天了，为何前三天没有爆发，而周五爆发了？况且加息并不直接针对股市，股市从6124点跌下来，股民们已经被深深套牢，即使现在有10%的利息，很多股民也是不敢割肉的。所以，加息现在对股市几乎已经没什么实在的效用，股市对于货币政策的反应弹性正在降低。

至于原因，我昨天中午就说过了，就是大型ipo启动，与其说是改变了市场的需求供给的平衡，还不如说是投资者又被管理层忽悠了一把，而直接的后果就是，更多的投资者对于管理层产生了极大的不信任，或者干脆说前几天端茶倒水、笑容可掬的管理层，转手就是一刀，善良的股民倒在血泊中，流得更多的却是眼泪！