关于西格尔有关股票投资收益理论的数学证明_熊熊

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关于西格尔有关股票投资收益理论的数学证明

(2011-01-12 12:02:18)

标签：

股票

分类：投资杂谈

西格尔认为：股票的投资收益并不依赖于实际的利润增长情况，而是取决于实际的利润增长与投资者预期的利润增长之间存在的差异的。

这似乎可以用如下的数学公式予以证明：

图中CF为公司每一期的现金流。为了论证西格尔的想说，我们可以把公式中的r定义为市场预期的报酬率，r*定义为实际的报酬率。由于市场的定价以投资者对企业预期报酬率为基础，因此目前的企业市场价值可以被定义为B。当实际的报酬率超越投资者的预期（r*>r）时，会导致市场对企业预期报酬率的修正，从而对企业的市场价值进行重新的评估，导致企业股票价格的上涨。当然，如果（r*<r）时，同样的逻辑也会导致企业股票价格的下跌。

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