由于航运企业低迷，中海发展很有可能今年亏损，进而引发如果连续亏损2年是否会导致可转债停止交易的问题。

由于此事项以前从未发生，所以讨论莫衷一是。首先可转债的发行合同和募集合同中都没有明确的条款规定，根据回忆在某些纯债券的法规文档里似乎明确说明该条件只适用债券而不适用可转债。不过，查阅历史公告，攀钢钒钛可分离债在2010年8月则适用了该条款：

“*ST钒钛(000629)8月12日晚间公布公告称，因公司2008年、2009年连续两年亏损，公司可转债*ST钒债1(115001)将暂停上市，*ST钒债1于2010年8月13日停牌一天，2010年8月16日起复牌交易，2010年10月21日起正式暂停上市。”

注意此虽号称为可转债，实际上还是可分离交易债。

感谢天书兄的勤劳工作，查阅出在上证交易所交易规则中确实有这样一条“龟腚”：

14.1.13上市公司出现下列情形之一的，由本所决定暂停其可转换公司债券上市：

（一）公司有重大违法行为；

（二）公司情况发生重大变化不符合可转换公司债券上市条件；

（三）发行可转换公司债券所募集的资金不按照核准的用途使用；

（四）未按照可转换公司债券募集办法履行义务；

（五）公司最近两年连续亏损；

（六）因公司存在14.1.1条情形其股票被本所暂停上市；

（七）本所认为应当暂停其可转换公司债券上市的其他情形。

其详细文档请见以下网址：

中国证券监督管理委员会 http://www.csrc.gov.cn/pub/shenzhen/xxfw/tzzsyd/ssgs/zh/zhxx/200902/t20090224_95390.htm

不过在2002版中用词为“本所将停止其交易”，最近的2008版中用词为:“由本所决定暂停其可转换公司债券上市”。按照正常理解，也是停止交易，但不影响回售、下调转股价、提前赎回等事项，就像当初的双良转债一样。（希望有条件的同学可以继续追问上交所，似乎他们也业务不精啊~）

中海发展一向很会做报表，经常通过卖船和会计处理逃过巨亏，去年即使如此；因此，只要不是业绩太惨应该可以暂时扭亏。而从航运业指数来看，虽然没有创新高，但已经脱离最底部较久，接近2500点荣枯线不太远了。

仍然以最坏的打算计，即使2013、2014年亏损了，年报出来应该在2015年4月左右，到了2015年8月1日将进入回售期，101.5元，加上中间的利息，大约可达7%。

而且，假设2013、2014年真的亏损了，2015年春天被停止交易，假设当时价格还是92元，届时到可能是个小甜饼呢。：）

【当然，以上的前提是建立在转债被停止交易，但可以正常回售的情况下。我很想问问上交所，但可惜问了几个人都没有明确答复，可转债果然是小众啊~】

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