延续上节，泥沙俱下的时候，往往也有金玉其内。受重仓减持的首要冲击对象，肯定是流动性较好的5大转债：工行、中行、石化、重工和民生。小贩们落荒而，撒落满地锅碗瓢盆，主要都是这五种金属的制成品，其中尤其以石化、重工为甚。

         先看石化转债，其持有到期已经不会亏损，而且还有至少5.53%的税后总收益，年化1.45%。时间是最长不过3.81年。也就是说，石化的向下空间有限，不排除出现100元甚至9X元的低价，但只要现价持有，坚决不动，3.8年后最差的结果就是5.53%了（当然，理论上您可以设想石化在3.8年内倒闭……）；所以，石化无论怎么向下，到期保本是绝大概率的。而向上，则要可观得多。

          假设石化转债分别以130元和140元提前转股（高的就不意淫了），时间分别设定在1、2、3年，则收益率分别为以下：

          表格在手，历历在目：石化转债，等于以99%的保本兼微利5.53%的可能性，去博取年化8-33.97%的年化利润率。简单一个字：值。

          当然，也不是没有风险。如果觉得石化有可能3.8年倒闭或到期违约（两者基本等同，石化除非倒闭了，否则是不会违约的。再困难的情况石化也曾经遭遇过，债券从未违约，不要忘了“共和国长子”的光环，或者中国真的不打算让所有公民和企业开汽车了？3.8年内电动车全面普及？），那就可以直接把表格撕了撕了的然后干活去吧。

          其次，到期前出现更低的价格。这个很有可能，石化以前也曾出现过8X元的低价（在证监会的热心呵护下）——不过，那可能是个更好的买点。

          最后，到期赎回，或者不到130元到期转股。这个不会亏损，但年化不太理想，而且对于石化也是一个很大的打击：人家还想尽快把转债1了结了发转债2呢。（石化转债2预计规模为300亿。）

          总结：有浮亏无实亏，性价比不错，可以建仓，不要重仓，意志不坚者绕行。

          类似同样的还有同是104.5元的重工转债：

          品种虽然不同，但品相却相似：转债现价相同，大股东转股意愿强劲，目前同被市场抛弃。向下空间和向上收益如上，不再赘述。（重工波动也同样会很大。）

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