新钢转债的关注度很高，经常有人会问：新钢到底能不能转股？一句话，天知道。如果能准确给出答案的人，不是神仙就是骗子，要不就是穿越人士。当然可以问新钢，但新钢也未必能给一个100%的答案，因为股市不是新钢开的。

我们只能罗列一下人类可以知道的事情：

• 新钢肯定想转股，26亿人民币，谁不想要？
• 新钢PB低，跌破净资产；股价低，要想把4元多的东西弄到5、6元的130%，很不容易，尤其目前钢铁市场的低迷，很难说一年内改观；
• 新钢目前已经高度控股，高达80%，再买10%，就要退市了；
• 新钢9月17日很可能下调转股价到5.87元，回售触发价4.109元，也不保险；
• 新钢转债2013年8月到期，时间短、任务急；
• 新钢在2013年8月把正股价格做到新转股价的110%左右，依然能够转股；
• 新钢还有可能在未来继续做低净资产；
• 新钢很怕很怕回售，所以4.109元要死守；
• 新钢很怕很怕回售，所以现在肯定没有准备好还26亿元；
• 兴全可转债基金经理杨云明确表示不看好新钢的转股前景，觉得新钢的财务状况很不好，未必能够操作转股事项；大多数转债基金的持仓操作，与此类似；
• ......

说到底，新钢有意愿，市场没机会，所以新钢只能等解放军。

解放军能否在未来11个月出现？天知道，所以面对混沌朦胧的转股前景，出现了种种不同的预期。悲观如基金，认为是到期107元赎回概率大；乐观如网友，认为新钢必然上新转股价的130%概率大；我们则认为新钢到期弄到新转股价的110%+可能性大。究竟谁对谁错？我们思考之间，恐怕上帝已经乐不可支了。

预测1年后的行情，犹如预测1年后某天的天气一样遥不可及+愚不可及。不过，是否投资新钢转债，倒有一个简单的办法可以自己决定一下，No！不是扔RMB硬币，是填个预期值表格，如下：

   相信100个人会填出100个结果来。比如基金的结果可能是：

    所以，期望值无限趋近于107元到期还款，油水不大，4.68%的年化税前收益而已，确实没有参与的必要。

    我们的预期，目前来讲大致为：

   大约9-10%的年化，有值得参与的必要，但暴富可能性不大。当然了，如果新钢有动力做到正股是转股价的110%以上，那么见到115甚至120元的可能也是有的，届时收益12%-18%，也算庸中佼佼了。

   当然，严重看好新钢转股的，甚至预见到江西稀土的同学，可以这么填： 

30%+的年化收益率。也许140元都是起步，上200元都有可能，那么期望值可能高达170元，不参与简直就是犯罪了。：）

您会怎么填这张表格呢？

 

新钢究竟会怎么样？附上小诗一首，以博一笑：

新钢意如何，上帝才知道。
宁死保回售，到期跑不了。
荡胸求转股，决眦熊乱跑。
待到明年中，股市开大小。

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