• 新钢转债：
  一年到期，目前105元，107元是到期赎回价（含税），今年8月有一次利息，税前2.4元。目前关于新钢的争议较大，兴全基金已经大幅减仓，其判断是转股可能不大；我们认为即使转股，最终可能110-120元就行，甚至直接到期赎回，上130元的可能性不大。目前公司即将进入回售期，如果见到104元以下的价格可以套利转债；4.36元以下可以套利正股，后者的风险和收益都大于前者。
  
• 博汇转债：
  到期时间较近，2012年9月23日有一次回售触发，回售价103元，中间还可以拿一次利息，含税1.4元。但向上空间不大，毕竟是回售而已。目前与回售价差1元加上1元的利息，差不多2-3%的稳健收益，预期在10月底前完成。在101元附近买入博汇可转债是低风险套利。正股方面，如果跌破4.33元，也有套利机会。高于这个价格，风险和机会同在。 
  
• 河钢转债：
  兴全基金已经不再持有任何唐钢转债，基本宣判其转股死刑。想要强制转股，需要从目前2.57元一举拉到净资产4.04元的130%（5.25元）以上，等于翻番。这个难度是相当之大的！即使注入矿山，又能保证拉到这么高呢？很不好说。不过，年底112元是肯定的，115或者120元也能完成到期转股，需要正股拉到4.04的120%也就是4.848元，目前市况河钢的操作难度依然不小，需要不遗余力地注入矿山+释放更大的利好。目前价格堪堪保底（注意个人买入有所得税），基本可视同纯债。我们认为最后转股的概率也不大，但持有等待到期也不会亏损。
  
• 双良转债：
  不能交易或回售，只能转股。
  
• 歌华转债：
  最便宜的可转债之一。基本面不好，借着传媒板块有所表现，风险敏感的机构部分开始建仓。建议长期投资者可以在95元以下逢低吸纳，注意其回售时间较远，股票短期迅速上涨不现实，或有浮亏。
  
• 海运转债：
  重点关注，等待复牌。2013年7月8日回售，回售价103元，现价98-99元。还有一年回售，公司转股意愿强，届时上103是极大概率的，等于103元保底；宁波海运选在极端不景气的行业周期底部大量投资，造成现金严重不足，债务缠身，目前需要浙江能源集团接手部分股权，其影响还不好说。（国企介入，能够借到的钱多了，反而不如民企还钱的积极性高。）其行业一旦景气好转，一个小公司很可能成为炒作题材。坚持前期在95元以下持续推荐的建议，目前价格可部分买入，100%保底，4-5%左右的年化保底收益率，逢低持续吸纳。
  
• 国投转债和川投转债：
  建议观望，进入100%保底再考虑。
  
• 石化转债：
  大盘股，上涨不易，油价波动频繁，不好判断；二次转债影响重大，但是一直不明确。机构持有很多，但从华安、兴全可转债基金公布的二季报看，减仓明显。建议看好该转债的人一定要耐心在100元以下逢低慢慢建仓，长期持有；追求短期绝对收益的，建议回避。最终转股概率有，中间肯定反复震荡，我们预期转2的出台时间和具体条款会对其影响巨大，届时有可能出现峰和谷，出现谷的时候再进入较好。
  
• 中海转债：
  行业和公司基本情况和海运转债类似，目前是最便宜的可转债，没有之一。但回售时间久，2015年，不如海运转债。保险情况跌到90元再买最好，目前价位可以建仓，不宜太多。
  
• 中行和工行转债：
  中行安全，工行进取。现在的银行股在利空的阴霾下还在发酵，工行正股和转债双双见到了新低。两行可转债没有回售保护，建议观望，逢低再进入。长期投资者可以考虑买95元的中行和100元的工行。
  附：民生银行可转债7月25日审核，如发行可能会拉低两行价格。
  
• 国电转债：
  回售时间今年8月，但是回售价低，面值加利息，暂时没有压力，向上空间暂时不好判断。如果极度看好电力股，不如买股票。
  
• 恒丰转债：
  溢价低，股性活跃，不能质押，但向上向下的空间都很大，违背保险原则，不推荐。如进入105元，坚决推荐。
  
• 美丰转债：
  同恒丰转债，无回售压力，绝对股价高，暂不推荐。
  
• 中鼎转债：
  本周首次提请关注。中鼎到期106元赎回，中间可以拿多次利息，所以现价107.88元是100%保底的，而且转股的愿望很强烈。中鼎即将进入回售期，今天跌破8.86了，理论上有正股套利的机会，但是要防范中鼎下调转股价或者直接回售的风险。转债价格如进入105元，推荐建仓。
  
• 燕京转债：
  燕京的存量不多，不怕回售，适合钓鱼，不宜长期持有。稳健投资者不做推荐。
  
• 巨轮转债2：
  巨轮的热度逐渐消退，在没有回售压力的前提下居然主动提出下调转股价，后市需要看市场情况以及7月31日开会下调的幅度。目前建议持有者继续持有，没有的不宜追高，上130和下跌的概率差不多。
  
• 深机转债：
  业绩稳定，唯一的好处是价格足够低，但是爆发力还不如歌华。根据面值-高价折扣法 可以建仓，最好95以下，目前情况可少量不宜重仓，保底是100%的。

　　⊙记者 吴正懿 ○编辑 孙放

　　中鼎股份(8.72,-0.19,-2.13%)今日披露，公司六名高管“同步”增持，且未来可能进一步增持。值得注意的背景是，去年底通过下调转股价“化险为夷”的中鼎股份，眼下再度遭遇可转债回售的阴云，高管在危急时刻集体增持很可能是“防患于未然”。

　　据披露，7月24日，中鼎股份高管严江威、方炳虎、朱宝宁、陈兴华、祝明元、易善兵以其本人账户通过深交所证券交易系统买入公司共计337373股股份，成交均价为8.88元，占目前公司总股本的0.057%。前述高管表示，本次增持是“为增强投资者信心、做好市值管理”，拟自首笔增持事实发生之日起，视情况决定是否增持公司股份，但增持公司股份总额不超过总股本的0.5%，未设定其他实施条件。

　　默默无闻的中鼎股份突然出现高管集体增持较为突兀。但查看背景，不难窥见其“做好市值管理”的深层意图——纾解中鼎转债回售危机。

　　去年9月28日，为化解回售带来的巨额资金压力，促使可转债尽快实施转股，中鼎股份董事会通过向下修正可转债转股价的议案，并定于10月14日召开临时股东大会审议该议案。而截至10月13日，中鼎股份已经连续27个交易日低于转股价的70%，仅剩3个交易日就将触发回售条款。为获得表决权，临时股东大会召开之前，控股股东中鼎集团将所持的全部中鼎转债售罄。在大股东力挺之下，上述议案获临时股东大会通过，中鼎转债的转股价由原来的18.04元调整为12.66元，降幅近30%。

　　之后，实际控制人夏鼎湖宣布增持公司股份，以求保住“胜利成果”，远离可转债回售“雷区”。

　　但这并不意味着中鼎转债回售“警报”完全消除。根据募集说明书规定，中鼎转债存续期内，如果正股价连续30个交易日低于当期转股价的70%，可转债持有人有权按面值的103%回售给公司。以新的转股价12.66元计算，对应70%的价格为8.862元，若中鼎股份股价连续30个交易日低于该价格，则又将触发回售条款。

　　从二级市场看，在下调转股价后，中鼎股份的股价较为稳定，并在今年初有过一轮升势，股价最高超过13元。但3月份之后，随着大盘持续震荡，中鼎股份股价一路下挫，至6月底股价最低跌破8元，可转债回首阴影再度出现。据记者计算，从6月27日开始，中鼎股份股价已经连续19个交易日报收于8.862元的“红线”之下。恰在昨日，通过高管集体增持的“努力”，中鼎股份股价最终报收8.91元，打破了股价一直低于8.862元的连续性，暂时解除了回售危机。

　　据资料，中鼎转债于去年2月17日发行完毕，募集资金3亿元，目前尚未有转股。中鼎股份截至今年3月末账面货币资金仅2.76亿元，一旦触发回售，资金压力可想而知。http://i3/cj/cr/2012/0725/3177939383

【从以上报道可以看到，正股套利需要诸多的判断，而且结果未必次次正确。就本文而言，中鼎既可以选择下调转股价避免回售，也可以直接以103元回售，相信大多数人的成本都在103元以上，所以也不会出现双良那样的大量回售。而且，随着市场情况的变化，大股东采取的措施可能是多种多样的，预判这些复杂的行为和可能性，非常不容易。所以，能够有准确预测市场信心的人，不如直接买期指赚大钱，或者不妨继续正股套利；没有此把握的，还是稳拿到期收益率为正的可转债，稳守面值折扣法，100%保底，而利润一样可观。】