加载中…[安道全理财周刊0708]低风险套利机会提示
(2012-07-10 16:46:10)
标签：
财经易方达香港恒生指数a股市场股票 |
分类： 低风险套利 |
- http://s.ftimg.net/styles/images/sqdg.gif银华金利和申万收益：稳拿8%~10%的长期收益
- http://s.ftimg.net/styles/images/sqdg.gif恒生ETF套利机会略谈
- http://s.ftimg.net/styles/images/sqdg.gif新瑞福优先基金半年开放一次年化9%
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- http://s.ftimg.net/styles/images/sqdg.gif银华金利和申万收益：稳拿8%~10%的长期收益
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- 如果是长期：10年或5年以上的投资，没有急用的闲钱，追求稳健的，可以考虑150022申万收益这个类似债券的基金，年收益9-10%，并且没有低点折算，等于无期限的。复利投入，基本稳拿9-10%。
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- 此外，就是银华金利，虽然收益8%以上，不如申万，但是一旦低点折算，可以提前拿到更多的现金，大约。
- 再次强调：两者适合长期不用的资金，利息稳拿，但是本金不能100%随时以原价套现，所以适合长线不急用的资金。
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- ■ 恒生ETF套利机会略谈
- 恒生ETF既有指数基金的特点，又具有交易便利性，可用于进行香港市场的资产配置，或进行波段操作，并在此基础上衍生出多种套利方式。
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- 一：实时折溢价套利
- 如果ETF出现折价，即价格低于净值时，由于T日买入的份额T日可赎回，恒生ETF存在赎回套利机制，具体做法是：投资者买入恒生ETF并赎回，基金管理人在香港T日实时卖出组合证券，可锁定套利收益。
- 如果ETF出现溢价，即价格高于净值时，由于T日申购的ETF份额T+2日才可卖出，投资者可以通过事先持有一定的ETF份额存量可以进行套利，待恒生ETF开通融券业务后，投资者还可以通过借券完成套利。具体做法是：T日投资者卖出恒生ETF存量份额或融券卖出存量份额，同时申购恒生ETF，基金管理人在香港市场实时买入组合证券，可锁定套利收益。T+2日待申购的ETF份额到账，投资人即可用于保持ETF存量或还券。
- 尽管恒生ETF在套利资金的使用效率上低于A股单市场ETF，但双向套利机会都存在，且申购赎回参与门槛不高，即使是个人投资者也可以赚取有一定竞争力的套利收益。
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- 二：日内T+0交易
- T日买入恒生ETF后，如果恒生指数出现上涨，则可以直接将ETF赎回，获取恒指上涨所带来的收益。待恒生ETF开通融券业务后，还可借助融券进行日内T+0甚至是卖空交易：T日买入恒生ETF后，如果恒生指数上涨，则可以融券卖空恒生ETF，锁定ETF上涨带来的收益，T+1日再用买入的恒生ETF进行还券；如果判断恒生指数下跌，则可先融券卖空恒生ETF，再在指数下跌后买回基金用于还券。（目前好像还不支持T+0）
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- 三：ETF事件套利
- 因为深港两地节假日以及交易时间方面的差异，可能会出现香港闭市，但是恒生ETF在深交所依然能够交易的情况，由此带来事件性套利的机会。比如在此期间，中国或者欧美市场出现重大事件，恒生ETF价格未能有效反映潜在涨跌幅，投资者则可以提前买入恒生ETF或卖出ETF，待港股开市后，价格有效反映后再进行相应的反向操作，获取因重大事件带来的套利机会。
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- 四：配对交易
- 投资者可以通过数据统计等方法判断未来A股、港股的市场走势差异，并进行两个市场ETF的配对交易。比如判断未来一段时间恒生指数表现将强于沪深300指数，则可以做多恒生ETF，同时融券卖空同样市值的沪深300ETF；反之如果判断未来一段时间沪深300指数走势将强于恒生指数，则做多沪深300ETF，同时融券卖空同样市值的恒生ETF。待预期收益兑现后，投资者可对两只ETF平仓，锁定超额收益。
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- 五：跨市场套利
- 如果投资者在A股市场和香港市场可以同时进行投资操作，在恒生ETF存在折价时，可以在A股市场买入恒生ETF，同时在香港市场建立其对冲头寸。在恒生ETF存在溢价时，可以在A股市场卖出或融券卖出恒生ETF，同时在香港市场建立对冲头寸。在恒生ETF二级市场价格恢复合理水平后同时在香港市场结清对应头寸，达到套利效果。
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需要提醒的是，目前市场仅有两只欲发行的恒生ETF：易方达和华夏，而且采用的都不是T+0：易方达是“T+2”代补券、卖券的机制；而华夏对于“一般PD券商”申赎，采用T+2补券机制；对于“特殊PD券商”申赎，才采用“T日实时补券、卖券”的机制。
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笔者较为看重的是ETF事件套利，门槛低，不用经常操作，且对T+0不敏感。 -
- ■新瑞福优先基金半年开放一次年化9%
- 工行7月10日左右，会发行新的瑞福优先基金，约定收益率6.5%左右，半年开放一次。目前计算年化收益率估计要9%多些。
- 追求稳健固定收益者可以关注一下。
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