阿里巴巴跌破发行价
(2015-09-19 02:15:50)
随着美股显著下跌，我现在开始发一些美股的分析文章。。。希望和大家交流。
我一年前发表了一篇文章，《好的投资是发现种子而不是大树》 里面专门点评了阿里巴巴美股上市。当时发行价是68美元一股，开盘价是93美元吧。其后美国各大券商全力推荐，中国的某位著名价值投资者也是乐此不疲，大叫100美元才是起步价。。。可惜最高只涨到120几，然后掉头向下。。。现在跌破发行价，64美元。
我发这文章有自我吹嘘的嫌疑，但更重要的是： 我要分析分析阿里巴巴值不值得投资，什么时间去投资。
先说阿里巴巴值不值得投资。任何优质公司只有三种情况值得投资。第一经过了创业期，业绩大发展的时候值得投资。第二是困难翻转时期值得投资。第三种，经营没有变化，但是股市暴跌。但任何时候，脑子都要有估值这个系统给你支撑。国内创业板，中小板的企业前两种都有，但我不敢投，因为估值太离谱。《圣经》说过一句名言：让上帝的归上帝，凯撒的归凯撒。。。我是凡人，只能挣我自己懂的钱。
阿里巴巴是一家优质公司，具体就不论述了。我们也没赶上他的第一阶段，等能投资了，已经是颗参天大树了。所以我当时说不值得投资了。他在可见的未来也没有发现困难。现在可能是慢慢困难了，但也只是电商发展慢了而已。没有遇到真正的危机。他值得投资的仅仅是第三种情况，即经营正常，但是股市暴跌。因为美股经过了6，7年大牛，该熊市一下了。
所以，实质就是分析什么价位下阿里巴巴值得投资。按照零售商的主营业绩增长不可能快于消费增长的规律来看，他未来长期符合业绩增长率不会超过10%。龙头给15%已经很了不起了。换句话说，他15倍PE是正常估值。
估值合理还不值得买入，起码要再给个安全边际吧。所以再打7折。那就是说他只有11倍PE一下的时候，才值得投资。每股收益查一下财报就知道了。当然，这里面还有一些琐碎的，重要的分析。但不影响投资思路。
所以现在看，他24.7倍PE明显偏高，耐心等待他跌倒11倍PE的时候再投资。换句话说，他还要再跌50%。如果跌不到怎么办，仍然是那句话，。。。上帝的归上帝，凯撒的归凯撒，凡人的归凡人。。。
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