企业中报的披露接近尾声，我的股票特别是香港的几只中小盘纷纷中雷。中期业绩倒退30%还多，股市的反应也很精准，已经低估的价格继续打九折。

     刚开始我也叹息，怎么频频中招，怎么眼光如此之差，只想割肉出局，换上中报增长的企业。但是且慢，我们应该在买和卖之前都问一句，如果大师碰见这种情况，他会怎么做？

     首先，我要告诉你，所有这些大师们肯定都碰到过。巴菲特说过，他都80多岁了，什么事没经历过？先纠正一个概念，业绩地雷并不一定就是黑天鹅。黑天鹅是有特指的。第一他是不可预测的，第二他对企业是有重大，甚至颠覆性影响的。比如三聚氰胺事件，让整个奶制品行业大倒退，一个排在行业前三名的企业破产。。。但是企业某个季度的业绩虽然也有不可预测性，但不至于让企业立刻就破产。要知道，任何企业的业绩都是有正常波动的。别说正负30%，就算正负50%又怎么样，无论业绩怎么波动，都是因果关系中的“果”而不是“因”，黑天鹅是“因”，业绩只有这么点波动一般不是黑天鹅造成的。黑天鹅预示着死亡的脚步，

     在企业业绩发生比较剧烈的波动时，我们应该关注什么？看看大师们怎么做。巴菲特的做法很简单，持股不动。他从来不在意几个季度业绩的变化，只关注与企业内在价值是否增加。我们知道用DCF来对企业估值，其基础是企业的自由现金流。如果企业的自有现金流在增加，企业经营正常。那么遭遇业绩滑坡的时候，反而是好的买点。只要企业经营没出大问题，就不该卖出。否则就是对企业业绩的追涨杀跌，另外一种形式的投机。典型的例子就巴菲特持有的富国银行，还有一家航空公司的股票。在某些年份，他们发生过重大亏损。但巴菲特并没有一走了之，而是继续持有，甚至对富国银行还进行了买入。耐心的等待下一个景气周期的来临。当然了，巴菲特故事的结尾一定是巴菲特又赢了。

    所以，如果我们持有的企业遭遇了业绩地雷，那么我们着眼点应该是，企业的内在价值而不是股票价格。我们的问题应该是企业的价值增加了没有？企业的经营，环境有没有发生重大改变？比如东瑞制药和思嘉集团，虽然业绩滑坡，但是企业的净资产在增加，自由现金流在增加，企业经营一切正常。这时候不是卖点。也许反而是买点。就算你已经不看好这个企业了，但是也应该坚持等到下个复苏来临，否则，你的心态就会变成追涨杀跌，你错过了修炼自己的机会，又一次当了逃兵。。。要知道逃跑和女人流产一样，很容易就成了习惯性的了。

   再插一则题外话，最近由于关注企业中报，才开始关注股市行情。突然发现连茅台等中国股市的标志都开始大跌，而银行股，大蓝筹股随着最近股市的狂泻都已经在慢慢盘升了。。。给我就一个感觉，牛市要来了，而且是大牛市，连它的脚步声都越来越清晰。不紧不慢，震动着股市的大地。你感觉到了吗？

     林园说的好，套住的都是金链子，我也是一俗人，只能用这个来比喻了。